ในโลกแห่งการแข่งขันของการซื้อขายความถี่สูง (High-Frequency Trading) ทุกนาโนวินาทีมีความสำคัญ บล็อกโพสต์ทางเทคนิคล่าสุดที่บรรยายรายละเอียดการพัฒนาแกน 10G Ethernet สำหรับ FPGA ที่มีความหน่วงวงวนต่ำกว่า 60 นาโนวินาที ได้จุดประกายการอภิปรายที่มีชีวิตชีวาในหมู่วิศวกรและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน แม้ความสำเร็จทางเทคนิคจะน่าประทับใจ แต่บทสนทนาได้ขยายออกไปเพื่อสำรวจผลกระทบที่กว้างขึ้นของเทคโนโลยีที่มีความหน่วงต่ำยิ่งยวดในตลาดการเงินสมัยใหม่
ความสำเร็จทางเทคนิคและบริบท
ความก้าวหน้าทางเทคนิคหลักที่ถูกอภิปรายคือการออกแบบอีเธอร์เน็ตบน FPGA ที่บรรลุความหน่วงวงวนน้อยกว่า 60 นาโนวินาที ตัวเลขนี้แสดงถึงเวลาที่แพ็กเก็ตข้อมูลใช้เดินทางจากอินเทอร์เฟซเครือข่าย ผ่านลอจิกการประมวลผล และส่งกลับออกไปอีกครั้ง ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายแบบอัลกอริทึมที่เดิมพันสูง การประหยัดเวลาเล็กน้อยเช่นนี้อาจแปลผลเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สำคัญ
มันซับซ้อนกว่านั้นนิดหนึ่ง การวนวงบ่งชี้ว่าข้อมูลได้ออกไปยังสายสัญญาณและถูกส่งกลับมา ซึ่งทำให้เกิดข้อจำกัดที่รุนแรงในกระบวนการที่จัดการกับข้อมูลนั้น
ข้อมูลเชิงลึกนี้ชี้ให้เห็นเหตุผลที่การบรรลุความหน่วงต่ำกว่า 60ns นั้นน่าสนใจ แตกต่างจากการส่งผ่านสัญญาณแบบง่ายๆ การประมวลผลวงวนที่แท้จริงต้องการให้ระบบรับ ตีความ และส่งข้อมูลซ้ำ ซึ่งเป็นกระบวนการที่ใช้การคำนวณอย่างหนักและโดยทั่วไปแล้วจะเพิ่มความหน่วงอย่างมาก สมาชิกในชุมชนตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่สวิตช์ Layer 1 พิเศษสามารถบรรลุความหน่วง 4-5ns ได้ แต่อุปกรณ์เหล่านี้เพียงทำซ้ำสัญญาณไฟฟ้าโดยไม่ทำการประมวลผลแพ็กเก็ตที่แกน FPGA ทำสำเร็จ
การเปรียบเทียบ Latency ในระบบเครือข่าย
- FPGA Ethernet Core Loopback: น้อยกว่า 60 นาโนวินาที
- Typical High-Speed Switch Round Trip: ประมาณ 800 นาโนวินาที
- Layer 1 Crosspoint Switches: 2-5 นาโนวินาที (การทำสำเนาสัญญาณเท่านั้น)
- Fastest L3 Ethernet Switches: ประมาณ 90 นาโนวินาที
- One-way PCIe Latency: ประมาณ 250 นาโนวินาที
การอภิปรายเรื่อง HFT: ผู้สร้างตลาด หรือ ผู้รักษาประตูสมัยใหม่?
การอภิปรายได้พัฒนาอย่างรวดเร็วเกินกว่าด้านวิศวกรรมล้วนๆ ไปสู่การตรวจสอบบทบาทของการซื้อขายความถี่สูงในตลาดการเงิน ผู้สนับสนุนแย้งว่าบริษัท HFT อย่างเช่น Jane Street — สถานที่ทำงานของผู้เขียนบล็อก — ให้บริการการสร้างตลาดที่สำคัญซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด พวกเขาโต้แย้งว่าผู้สร้างตลาดอัตโนมัติเพิ่มสภาพคล่อง ทำให้สเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายแคบลง และดูดซับความผันผวนในช่วงเวลาที่ตลาดปั่นป่วน ในที่สุดก็สร้างตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับทุกคน
อย่างไรก็ตาม ผู้ที่สงสัยตั้งคำถามว่าการซื้อขายในระดับนาโนวินาทีให้คุณค่าทางสังคมที่แท้จริงหรือไม่ ผู้แสดงความคิดเห็นบางส่วนระบุว่า HET เป็นการแข่งขันด้านอาวุธที่ไร้จุดหมายซึ่งให้ประโยชน์หลักแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง ในขณะที่บางคนสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบทางจริยธรรมของการทุ่มเทความสามารถด้านวิศวกรรมระดับสูงเพื่อการเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงิน แทนที่จะเป็นสาขาอื่นๆ เช่น การแพทย์ หรือ โครงสร้างพื้นฐาน การอภิปรายสะท้อนถึงคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับว่าความสามารถทางเทคโนโลยีควรเป็นตัวกำหนดโครงสร้างตลาดเสมอไปหรือไม่
โมเดลธุรกิจ HFT หลักที่ถูกกล่าวถึง
- Market Making: การให้สภาพคล่องและเก็บกำไรจากส่วนต่างราคา
- Order Flow: การดำเนินการซื้อขายให้กับผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น
- Arbitrage: การใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในตลาดต่างๆ
- Event Signals: การตอบสนองต่อข้อมูลที่ส่งผลกระทบต่อตลาด
ความเป็นจริงของการทำงานในสาขาวิศวกรรมความหน่วงต่ำยิ่งยวด
ความคิดเห็นเปิดเผยข้อมูลเชิงลึกที่น่าสนใจเกี่ยวกับความท้าทายและแรงกดดันในทางปฏิบัติของการทำงานในสาขานี้ วิศวกรบรรยายถึงความรับผิดชอบอันมหาศาลในการบำรุงรักษาระบบที่ประมวลผลธุรกรรมมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ต่อชั่วโมง การสนทนาได้กล่าวถึงกลไกความปลอดภัยขั้นสูงที่จำเป็น ซึ่งเทียบได้กับระบบความปลอดภัยในงานการแพทย์หรือการบินและอวกาศ ซึ่งระบบอินเตอร์ล็อกอิสระสามารถหยุดการทำงานได้หากพารามิเตอร์เกินขีดจำกัดความปลอดภัย
นักพัฒนาที่มีประสบการณ์คนหนึ่งได้แบ่งปันเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยเกี่ยวกับการทดสอบความทนทานของฮาร์ดแวร์ทางการเงินถึงขีดจำกัด โดยชี้ให้เห็นว่าบั๊กที่หายากและทำซ้ำได้ยากอาจทำให้การปรับใช้ล่าช้าไปหลายเดือน สิ่งนี้เน้นย้ำถึงความท้าทายเฉพาะตัวของการออกแบบวิศวกรรมสำหรับตลาดการเงิน ซึ่งความล้มเหลวของระบบมีผลกระทบทางการเงินที่ทันทีและมีนัยสำคัญ สร้างสภาพแวดล้อมการทำงานที่ผสมผสานเทคโนโลยีล้ำสมัยกับแรงกดดันที่เดิมพันสูง
อนาคตของโครงสร้างพื้นฐานตลาด
เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้แสดงความคิดเห็นได้อภิปรายถึงแนวโน้มที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานความหน่วงต่ำ ในขณะที่บางคนทำนายว่าตลาดที่เปิดตลอดเวลานั้นหลีกเลี่ยงไม่ได้ คนอื่นๆ ชี้ให้เห็นถึงข้อจำกัดในทางปฏิบัติ รวมถึงความจำเป็นในการประมวลผลกิจกรรมของบริษัท และช่วงเวลาในการเผยแพร่ข่าว การอภิปรายยังกล่าวถึงว่าโครงสร้างพื้นฐานอินเทอร์เน็ตในปัจจุบันจะสามารถสนับสนุนการซื้อขายความถี่สูงที่ทำให้เป็นประชาธิปไตยอย่างแท้จริงได้หรือไม่ เมื่อพิจารณาถึงอุปสรรคด้านกฎระเบียบ เทคนิค และเงินทุน ในการเข้าถึงตลาดโดยตรง
การสนทนาเปิดเผยว่าความพยายามที่จะลดความหน่วงลงยังคงผลักดันขีดจำกัดของฮาร์ดแวร์ต่อไป โดยมีเทคโนโลยีเช่น CXL และ Data Processing Units (DPUs) พิเศษเกิดขึ้นเพื่อท้าทายข้อจำกัดความหน่วงของ PCIe นวัตกรรมที่ดำเนินอยู่ต่อเนื่องนี้ชี้ให้เห็นว่าการแข่งขันนาโนวินาทียังไม่จบลง แม้คำถามเกี่ยวกับจุดประสงค์และคุณค่าสูงสุดของมันจะยังคงมีอยู่
การพัฒนาเทคโนโลยีอีเธอร์เน็ตต่ำกว่า 60ns เป็นมากกว่าแค่จุดหมายทางเทคนิค — มันตั้งอยู่ที่ทางแยกของนวัตกรรมฮาร์ดแวร์ โครงสร้างตลาดการเงิน และคำถามเชิงปรัชญาเกี่ยวกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ดังที่ผู้แสดงความคิดเห็นคนหนึ่งระบุไว้ ความสำเร็จที่แท้จริงไม่ใช่แค่การสร้างระบบที่เร็วขึ้น แต่คือการทำความเข้าใจผลกระทบที่กว้างขึ้นของระบบเหล่านั้นต่อประสิทธิภาพและความสามารถในการเข้าถึงตลาด
อ้างอิง: Designing a Low Latency 10G Ethernet Core - Part 1 (Introduction)