อิทธิพลทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นของ OpenAI กระตุ้นโอกาสการลงทุนและความกังวลเรื่องฟองสบู่ทางเศรษฐกิจ

การปฏิวัติปัญญาประดิษฐ์ที่นำโดย OpenAI ได้มาถึงจุดสำคัญที่อิทธิพลของบริษัทขยายไปไกลเกินกว่าแพลตฟอร์ม ChatGPT สร้างทั้งโอกาสการลงทุนที่ทำกำไรได้และเพิ่มความกังวลอย่างจริงจังเกี่ยวกับฟองสบู่ทางเศรษฐกิจที่สร้างขึ้นจากคำสัญญาเรื่อง AI ขณะที่ ChatGPT ฉลองครบรอบสามปีในเดือนพฤศจิกายนนี้ แพลตฟอร์มได้พัฒนาจากแชทบอทแปลกใหม่มาเป็นเทคโนโลยีหลักที่สนับสนุนผู้ใช้ 700 ล้านคนต่อสัปดาห์และทำให้ OpenAI มีตำแหน่งเป็นบริษัทที่มีมูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ไอคอนแอป ChatGPT ที่เป็นตัวแทนของเทคโนโลยีหลักของ OpenAI และอิทธิพลในการปฏิวัติ AI

เส้นทางการลงทุนผ่านพันธมิตรของ OpenAI

แม้ว่าสถานะองค์กรไม่แสวงหากำไรของ OpenAI จะป้องกันการลงทุนสาธารณะโดยตรง แต่บริษัทจดทะเบียนหลายแห่งเสนอการเปิดรับต่อเส้นทางการเติบโตของยักษ์ใหญ่ AI นี้ Applied Digital ( APLD ) ได้กลายเป็นผู้ที่มีผลงานโดดเด่นด้วยผลตอบแทนที่น่าทึ่ง 268% ในปีนี้ ได้รับประโยชน์ทางอ้อมผ่านการเช่าพื้นที่ศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ของ CoreWeave ความสำเร็จของบริษัทแสดงให้เห็นว่าผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสามารถใช้ประโยชน์จากความต้องการการประมวลผลขนาดใหญ่ของ AI ได้อย่างไร

Corning ( GLW ) เป็นอีกหนึ่งโอกาสที่น่าสนใจ โดยมีผลตอบแทน 79.6% ในปีนี้จากการจัดหาใยแก้วนำแสงที่จำเป็นสำหรับศูนย์ข้อมูล AI บริษัทใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญด้านการวิจัยและพัฒนาแก้วหลายทศวรรษเพื่อตอบสนองความต้องการการเชื่อมต่อที่เพิ่มขึ้นของโครงสร้างพื้นฐาน AI ในขณะเดียวกัน AMD ( AMD ) ได้รับความร่วมมือที่เปลี่ยนแปลงกับ OpenAI โดยประกาศข้อตกลง 6 กิกะวัตต์เพื่อขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐาน AI รุ่นใหม่โดยใช้ AMD Instinct GPU หลายรุ่น โดยการติดตั้งครั้งแรก 1 กิกะวัตต์กำหนดไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ผลการดำเนินงานหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ OpenAI (ตั้งแต่ต้นปี)

การเล่าเรื่องการแก้ไขอย่างมหัศจรรย์เริ่มเข้าที่

ผู้เชี่ยวชาญตลาดผู้ช่ำชอง Ruchir Sharma เตือนว่า AI ได้กลายเป็นการแก้ไขอย่างมหัศจรรย์ของอเมริกาสำหรับความท้าทายทางเศรษฐกิจหลายประการ สร้างสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นการเดิมพันใหญ่หนึ่งเดียวที่ปัญญาประดิษฐ์ไม่ใช่ฟองสบู่ เทคโนโลยีนี้ถูกวางตำแหน่งให้เป็นทางออกสำหรับความผันผวนด้านการอพยพที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยมีผลกำไรสุทธิเปลี่ยนจากกว่า 3 ล้านคนในปี 2023 เป็น 400,000 คนที่คาดหวังในปีนี้ การลดลงของแรงงานอย่างมากนี้อาจลดศักยภาพการเติบโตของสหรัฐฯ ลงมากกว่า 20% แต่ผู้กำหนดนโยบายมองว่า AI มีความสามารถในการทดแทนความต้องการแรงงานมนุษย์มากขึ้น

วิกฤตหนี้เป็นอีกหนึ่งพื้นที่ที่ความมองโลกในแง่ดีเรื่อง AI สูง ด้วยอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของสหรัฐฯ ที่อยู่ที่ 100% แล้วและปีนขึ้นสู่ระดับสถิติยุคสงครามโลกครั้งที่สอง การเติบโตของผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI คาดว่าจะช่วยรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์ สำนักงานงบประมาณของรัฐสภาประมาณการว่าการเพิ่มการเติบโตของผลิตภาพ 0.5 เปอร์เซ็นต์ต่อปีเป็นเวลา 30 ปีสามารถลดหนี้สาธารณะจาก 156% ที่คาดการณ์ไว้เป็น 113% ของ GDP ภายในปี 2055

การคาดการณ์ผลกระทบทางเศรษฐกิจ

• การเปลี่ยนแปลงการอพยพเข้า US : 3+ ล้านคน (2023) เหลือ 400,000 คน (คาดการณ์ปีปัจจุบัน)
• การลดลงของการเติบโตที่อาจเกิดขึ้น: 20%+ หากไม่มีการเพิ่มผลิตภาพจาก AI
• อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP : ปัจจุบัน 100% คาดการณ์ 156% ภายในปี 2055 หากไม่มีการแทรกแซง
• หากมีการเพิ่มผลิตภาพจาก AI : อาจลดลงเหลือ 113% ภายในปี 2055

การกระจุกตัวของตลาดเพิ่มสัญญาณเตือนภัย

การกระจุกตัวของผลตอบแทนจากตลาดในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้มาถึงระดับที่น่ากังวล ตามที่ Lisa Shalett จาก Morgan Stanley กล่าว ตั้งแต่การเปิดตัว ChatGPT หุ้นระบบนิเวศศูนย์ข้อมูล AI คิดเป็นประมาณ 75% ของผลตอบแทน S&P 500, 80% ของการเติบโตของกำไร และ 90% ของการเติบโตของค่าใช้จ่ายทุน การมุ่งเน้นแคบๆ นี้ได้สร้างสถานการณ์ที่ตลาดยุโรปมีผลงานเหนือกว่าสหรัฐฯ จริงๆ เมื่อไม่รวมหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI

นักลงทุนต่างชาติได้ยอมรับเรื่องเล่าของ AI แม้จะมีความกังวลเริ่มแรกเกี่ยวกับนโยบายการค้า โดยเทเงิน 290 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่หุ้นสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สองเพียงไตรมาสเดียว ความเป็นเจ้าของต่างชาติในตลาดสหรัฐฯ ขณะนี้อยู่ที่ 30% สะท้อนความเชื่อมั่นของโลกในความเป็นผู้นำด้าน AI ของอเมริกา อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัวนี้สร้างความเสี่ยงหาก AI ไม่สามารถส่งมอบตามคำสัญญาที่ทะเยอทะยานได้

ตัวชี้วัดการรวมตัวของตลาด AI

• หุ้น AI คิดเป็น 75% ของผลตอบแทน S&P 500 นับตั้งแต่การเปิดตัว ChatGPT
• 80% ของการเติบโตด้านกำไรมาจากระบบนิเวศ AI data center
• 90% ของการเติบโตด้านค่าใช้จ่ายลงทุนมาจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI
• การลงทุนจากต่างประเทศ: 290 พันล้าน USD ในไตรมาสที่ 2 คิดเป็น 30% ของความเป็นเจ้าของในตลาด

ตัวชี้วัดฟองสบู่และแนวโน้มอนาคต

แม้ว่าตัวชี้วัดปัจจุบันจะแสดงว่าการเฟื่องฟู AI ยังไม่ถึงระดับฟองสบู่ยุค dotcom แต่สภาวะกำลังเป็นฟองมากขึ้น นักวิเคราะห์ Julian Emanuel จาก Evercore ISI ได้เพิ่มโอกาสของสถานการณ์ฟองสบู่เป็น 30% คาดการณ์ว่า S&P 500 อาจถึง 9,000 ภายในสิ้นปีหน้าภายใต้สภาวะสุดขั้ว เป้าหมายพื้นฐานของเขาอยู่ที่ 7,750 ซึ่งแสดงถึงผลตอบแทน 15% จากระดับปัจจุบัน

ความยั่งยืนของการฟื้นตัวของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย AI นี้ขึ้นอยู่กับการเพิ่มผลิตภาพที่เป็นจริงตามที่สัญญาไว้เป็นหลัก การเติบโตของผลิตภาพของสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ได้เหนือกว่าเศรษฐกิจพัฒนาแล้วอื่นๆ เป็นเชื้อเพลิงให้กับความมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนเกี่ยวกับการรักษาความได้เปรียบนี้ อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจและตลาดขณะนี้ยืนอย่างไม่มั่นคงบนสิ่งที่ Sharma อธิบายว่าเป็นขาเดียว ทำให้ความสำเร็จของ AI มีความสำคัญต่อการรักษาความเป็นผู้นำทางเศรษฐกิจของอเมริกาต่อไป

ปรากฏการณ์ OpenAI แสดงให้เห็นทั้งศักยภาพการเปลี่ยนแปลงของปัญญาประดิษฐ์และความเสี่ยงของการสร้างเรื่องเล่าทางเศรษฐกิจทั้งหมดรอบความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว ขณะที่นักลงทุนนำทางในภูมิทัศน์นี้ คำถามสำคัญที่ยังคงอยู่คือ AI สามารถส่งมอบการปฏิวัติผลิตภาพที่จำเป็นเพื่อให้เหตุผลกับการประเมินมูลค่าปัจจุบันและความคาดหวังทางเศรษฐกิจได้หรือไม่