เรื่องจริงเบื้องหลังภาระหนี้ 38 ล้านล้านดอลลาร์ของอเมริกา
ในขณะที่หนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกาพุ่งสูงถึง 38 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หลายคนอาจสงสัยว่าผู้ถือหนี้ก้อนมหึมานี้คือใครกันแน่ ท่ามกลางการถกเถียงของนักการเมืองเกี่ยวกับการตัดงบประมาณและนโยบายภาษี การสนทนาในชุมชนเผยให้เห็นข้อมูลเชิงลึกที่น่าสนใจเกี่ยวกับธรรมชาติที่แท้จริงของหนี้นี้และความหมายต่อประชาชนทั่วไป
เจ้าของหนี้ของอเมริกาที่น่าประหลาดใจ
ตรงข้ามกับความเชื่อทั่วไป ผู้ถือหนี้สหรัฐอันดับหนึ่งไม่ใช่จีนหรือรัฐบาลต่างประเทศ แต่เป็นรัฐบาลสหรัฐเอง ประมาณ 20% ของหนี้ทั้งหมดถูกจัดว่าเป็นหนี้ภายในรัฐบาล ซึ่งแสดงถึงข้อผูกพันทางการเงินที่แท้จริงต่อหน่วยงานของรัฐบาลกลาง เช่น Social Security ข้อเท็จจริงนี้มักทำให้ผู้คนประหลาดใจที่เคยคิดว่าหนี้ส่วนใหญ่เป็นของหน่วยงานต่างชาติ
การกระจายตัวของหนี้ให้ภาพที่ซับซ้อนของความเชื่อมโยงระหว่างกันทางการเงินระดับโลก แม้ประเทศอย่างญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักรจะถือพันธบัตรสหรัฐประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแต่ละประเทศ แต่การถือหนี้ของจีนเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของจำนวนทั้งหมด เจ้าหนี้ส่วนใหญ่กลับเป็นนิติบุคคลและบุคคลในสหรัฐอเมริกา ซึ่งรวมถึงแผนการเกษียณอายุ กองทุนรวม และนักลงทุนทั่วไปที่ซื้อผลิตภัณฑ์ Treasury สำหรับพอร์ตการลงทุนของพวกเขา
เจ้าหนี้ส่วนใหญ่ในแง่ของมูลค่าคือนิติบุคคลและบุคคลในสหรัฐอเมริกา
การเป็นเจ้าของในประเทศอย่างกว้างขวางนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมการผิดชำระหนี้จึงจะเป็นหายนะ—มันจะทำลายสินทรัพย์ของชาวอเมริกันที่เกษียณอายุแล้ว นักลงทุน และสถาบันการเงินไปพร้อมกัน
ผู้ถือหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริการายใหญ่:
- รัฐบาลสหรัฐอเมริกา (ภายในรัฐบาล): ~20%
- Federal Reserve
- กองทุนรวม
- รัฐบาลระดับรัฐและท้องถิ่น
- กองทุนบำเหน็จบำนาญ
- บริษัทประกันภัย
- รัฐบาลต่างประเทศ (ญี่ปุ่น, สหราชอาณาจักร, จีน)
- นักลงทุนรายบุคคล
พันธบัตร Treasury ขับเคลื่อนระบบการเงินอย่างไร
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทำหน้าที่เป็นรากฐานของระบบการเงินโลก โดยทำหน้าที่เป็นสิ่งที่เทียบเท่าเงินสดในการธนาคารระหว่างประเทศ มันถูกใช้อย่างกว้างขวางสำหรับการชำระเงิน เป็นหลักประกันเงินกู้ และโดยนักลงทุนสถาบันที่มีหนี้สินที่คาดการณ์ได้ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนประกันภัย แม้แต่การดำเนินการบางอย่างในสกุลเงินดิจิทัล เช่น stablecoin USDC ก็ได้รับการสนับสนุนโดย Treasury bills ที่ถืออยู่ในบัญชีของ Blackrock
ความน่าเชื่อถือของเครื่องมือทางการเงินของสหรัฐสร้างวงจรที่ดีที่หนี้เก่าจะครบกำหนดและถูกแทนที่ด้วยหนี้ใหม่ในอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน ระบบนี้ทำงานได้ดีอย่างน่าทึ่งมาหลายทศวรรษ แต่สมาชิกในชุมชนแสดงความกังวลเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อต้นทุนดอกเบี้ยกลายเป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของงบประมาณรัฐบาลกลาง ด้วยการคาดการณ์ที่แสดงการจ่ายดอกเบี้ย 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในทศวรรษหน้า บางคนกังวลว่านี่อาจจะเบียดบังการลงทุนสาธารณะที่สำคัญ
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่คาดการณ์:
- ทศวรรษที่ผ่านมา: 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
- ทศวรรษหน้า: 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
- ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยขณะนี้เป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของงบประมาณรัฐบาลกลาง
ผลกระทบที่แท้จริงต่อชาวอเมริกันทั่วไป
แม้ตัวเลข 38 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐจะดูเป็นนามธรรม แต่ผลกระทบของมันเป็นเรื่องจริงมากสำหรับประชาชนทั่วไป ดังที่ผู้แสดงความคิดเห็นคนหนึ่งระบุ อัตรา treasury เป็นตัวขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อผู้บริโภคส่วนใหญ่ เมื่อการกู้ยืมของสหรัฐมีต้นทุนที่สูงขึ้น ผู้บริโภคก็ต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัย สินเชื่อรถยนต์ และสินเชื่อไม่มีหลักประกัน
พลวัตนี้อาจชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าผู้สังเกตการณ์ในชุมชนบางคนจะตั้งข้อสังเกตว่าผู้มีรายได้สูง 10% อันดับแรก—ซึ่งคิดเป็น 50% ของการใช้จ่ายผู้บริโภค—นั้นพึ่งพาสินเชื่อน้อยกว่า ผลกระทบที่ไม่สม่ำเสมอนี้เน้นย้ำว่าความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่งอาจช่วยพยุงเศรษฐกิจจากวิกฤตสินเชื่อที่อาจทำลายล้างสังคมที่มีความสมดุลมากกว่า
การสนทนาในชุมชนยังเผยให้เห็นความกังวลเกี่ยวกับวิธีการที่เงินเฟ้อทบต้นไปเรื่อยๆ โดยการกัดกร่อนกำลังซื้ออย่างเงียบๆ และทำให้คนรุ่นหลังในอนาคตบรรลุเป้าหมายตามประเพณี เช่น การเป็นเจ้าของบ้านได้ยากขึ้น เมื่อหนี้สะสมเร็วกว่าเดิมอย่างที่ไม่เคยเป็นนอกเหนือจากช่วงการแพร่ระบาด ความกังวลเหล่านี้จึงเร่งด่วนมากขึ้น
เหตุการณ์สำคัญของหนี้สาธารณะ:
- $34 ล้านล้าน: มกราคม 2024
- $35 ล้านล้าน: กรกฎาคม 2024
- $36 ล้านล้าน: พฤศจิกายน 2024
- $37 ล้านล้าน: สิงหาคม 2025
- $38 ล้านล้าน: ตุลาคม 2025
มองไปข้างหน้า: ไม่มีทางออกที่ง่าย
ฉันทามติในชุมชนชี้ให้เห็นว่าไม่มีคำตอบง่ายๆ สำหรับความท้าทายด้านหนี้ของอเมริกา สมาชิกบางคนสนับสนุนให้ตรวจสอบทั้งการใช้จ่ายและการเก็บภาษี โดยชี้ให้เห็นว่าการตัดลดหย่อนภาษี dramatic ให้กับกลุ่มรายได้สูงสุดเกิดขึ้นพร้อมกับการระเบิดของหนี้ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา คนอื่นๆ ชี้ให้เห็นว่าแม้แต่การยกเลิกโครงการสังคมทั้งหมด เช่น SNAP—ซึ่งมีค่าใช้จ่าย 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว—ก็แทบจะไม่ส่งผลกระทบต่อยอดหนี้ทั้งหมด 38 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
สิ่งที่เกิดขึ้นจากการอภิปรายเหล่านี้คือความเข้าใจที่มีความละเอียดอ่อนว่าหนี้สาธารณะไม่ได้ดีหรือเลวโดยธรรมชาติ—มันขึ้นอยู่กับว่าใครเป็นผู้ถือ เหตุใดจึงถูกออก และเงื่อนไขใดที่ใช้ ความท้าทายที่แท้จริงอาจเป็นการก้าวข้ามวาทกรรมทางการเมืองที่ง่ายเกินไปเพื่อแก้ไขปัญหาทางโครงสร้างที่ซับซ้อนซึ่งเป็นพื้นฐานของสถานการณ์ทางการคลังของอเมริกา
ณ วันที่ UTC+0 2025-10-23T19:22:23Z การสนทนายังคงดำเนินต่อไปเกี่ยวกับวิธีการสร้างสมดุลระหว่างความรับผิดชอบทางการคลังกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ และว่ากระบวนการทางการเมืองในปัจจุบันสามารถสร้างความร่วมมือที่จำเป็นเพื่อแก้ไขความท้าทายรุ่นนี้ได้หรือไม่
อ้างอิง: US hits $38 trillion in debt, after the fastest accumulation of $1 trillion outside of the pandemic