บริษัทแม่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี Alphabet ได้เข้าร่วมกลุ่มพิเศษของบริษัทที่มีมูลค่าตลาด 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นทางการ โดยได้แรงหนุนจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่กลับมาในด้านความสามารถทางปัญญาประดิษฐ์และความสำเร็จที่น่าประหลาดใจของแอปพลิเคชันแชทบอท Gemini เหตุการณ์สำคัญนี้ทำให้ Google อยู่เคียงข้างกับบริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia , Microsoft และ Apple ซึ่งทั้งหมดได้รับประโยชน์อย่างมากจากกระแสการลงทุนด้าน AI ที่กำลังกวาดไปทั่วตลาดเทคโนโลยีในปัจจุบัน
การเปรียบเทียบมูลค่าตลาด
| บริษัท | สถานะมูลค่าตลาด | การมุ่งเน้น AI |
|---|---|---|
| Nvidia | บริษัทแรกที่ถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ | ผู้นำด้านชิป AI |
| Microsoft | ถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว | คลาวด์คอมพิวติ้ง/ AI |
| Apple | บริษัทแรกที่ถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ยังไม่ถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ | มุ่งเน้น AI น้อยที่สุด |
| Google / Alphabet | บริษัทที่สี่ที่ถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์ | การค้นหา + การรวม AI |
ประสิทธิภาพที่โดดเด่นของ Gemini ขับเคลื่อนความเชื่อมั่นของตลาด
แอปพลิเคชัน Gemini ของ Google ได้ประสบความสำเร็จอย่างน่าทึ่งด้วยการคว้าตำแหน่งอันดับหนึ่งใน App Store ของ Apple โดยแทนที่ ChatGPT ของ OpenAI จากตำแหน่งอันดับต้นที่ครองมายาวนาน ความสำเร็จนี้ดูเหมือนจะมาจากฟีเจอร์ไวรัลอย่าง nano banana functionality ซึ่งได้ดึงดูดความสนใจของผู้ใช้และแสดงให้เห็นถึงความสามารถของ Google ในการสร้างนวัตกรรมในพื้นที่แชทบอท AI ที่มีการแข่งขันสูง การพัฒนานี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการรับรู้ของตลาด เนื่องจากนักลงทุนเคยกังวลว่าเทคโนโลยี AI อาจกัดกินธุรกิจหลักด้านการค้นหาของ Google แทนที่จะเสริมสร้างมัน
ช่องว่างการประเมินมูลค่าเสนอโอกาสเติบโตที่มีนัยสำคัญ
แม้จะถึงเป้าหมาย 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว นักวิเคราะห์ทางการเงินยืนยันว่า Google ยังคงถูกประเมินมูลค่าต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งใน Big Tech ด้วยการซื้อขายที่ประมาณ 28 เท่าของกำไรย้อนหลังที่ราคา 250 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น อัตราส่วนการประเมินมูลค่าของ Google ยังล้าหลังอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ Amazon และ Microsoft ซึ่งทั้งคู่ซื้อขายที่มากกว่า 35 เท่าของกำไร หาก Google สามารถบรรลุอัตราส่วนการประเมินมูลค่าที่คล้ายคลึงกัน ราคาหุ้นอาจมีศักยภาพที่จะถึง 370 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งแสดงถึงการเติบโตเกือบ 50% จากระดับปัจจุบัน
เมตริกการประเมินมูลค่า Google เปรียบเทียบกับคู่แข่งบิ๊กเทค
| เมตริก | Amazon | Microsoft | |
|---|---|---|---|
| อัตราส่วน P/E (ย้อนหลัง) | 28 เท่า | 35 เท่า+ | 35 เท่า+ |
| ราคาหุ้นปัจจุบัน | 250 ดอลลาร์สหรัฐ | - | - |
| การเติบโตของรายได้ 3 ปี | 10.2% | 11.3% | 12.5% |
| อัตรากำไรสุทธิ | 31.1% | 10.5% | 36.1% |
| อัตรากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 36.0% | 18.1% | 48.3% |
| ราคาเป้าหมายที่คาดการณ์ | 370 ดอลลาร์สหรัฐ (ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 50%) | - | - |
อุปสรรคด้านกฎระเบียบลดลงขณะที่กลยุทธ์ AI ได้รับแรงผลักดัน
บริษัทได้รับแรงหนุนเมื่อต้นเดือนนี้เมื่อผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางตัดสินว่า Google สามารถเก็บเบราว์เซอร์ Chrome ไว้ได้แม้จะรักษาการผูกขาดในการค้นหาทางอินเทอร์เน็ต การตัดสินของผู้พิพากษาได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังว่า generative AI จะท้าทายการครอบงำตลาดของ Google ในที่สุด โดยให้แรงกดดันการแข่งขันตามธรรมชาติ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบนี้ช่วยขจัดภาระที่สำคัญซึ่งเคยจำกัดอัตราส่วนการประเมินมูลค่าของหุ้น
พื้นฐานทางการเงินสนับสนุนกรณีการประเมินมูลค่าพรีเมียม
ตัวชี้วัดธุรกิจพื้นฐานของ Google แสดงให้เห็นประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งในพื้นที่สำคัญที่มักจะสนับสนุนการประเมินมูลค่าพรีเมียม บริษัทรักษาอัตราการเติบโตของรายได้เฉลี่ยสามปีที่ 10.2% ซึ่งตามหลัง Amazon ที่ 11.3% และ Microsoft ที่ 12.5% เพียงเล็กน้อย ที่น่าประทับใจกว่านั้น อัตรากำไรสุทธิของ Google ที่ 31.1% เกินกว่า Amazon ที่ 10.5% อย่างมากและใกล้เคียงกับ Microsoft ที่ 36.1% อัตรากำไรจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทที่ 36.0% เป็นสองเท่าของ Amazon ที่ 18.1% แม้ว่าจะยังคงต่ำกว่า Microsoft ที่นำในอุตสาหกรรมที่ 48.3%
ความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI ทำให้เกิดเงาเหนือการแรลลี่ของเทค
ในขณะที่ Google และบริษัทเทคยักษ์ใหญ่อื่นๆ เฉลิมฉลองความสำเร็จของมูลค่าตลาดที่มหาศาล ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับฟองสบู่การลงทุน AI ยังคงแพร่หลายในหมู่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม CEO ของ OpenAI Sam Altman เพิ่งยอมรับว่านักลงทุนอาจตื่นเต้นเกินไปเกี่ยวกับ AI ในขณะที่งานวิจัยของ MIT ระบุว่าโครงการนำร่อง AI ขององค์กรน้อยกว่าหนึ่งในสิบที่สร้างกำไรรายได้จริง นักวิจัยของ Federal Reserve ได้เตือนถึงผลที่ตามมาที่อาจเป็นหายนะหากความต้องการ AI ไม่สามารถขยายตัวตามสัดส่วนกับระดับการลงทุนปัจจุบัน โดยเปรียบเทียบกับฟองสบู่เศรษฐกิจในประวัติศาสตร์
การตรวจสอบความเป็นจริงของการนำ AI มาใช้
- โครงการนำร่อง AI ขององค์กรน้อยกว่า 1 ใน 10 โครงการที่สร้างผลกำไรจากรายได้ (งานวิจัยจาก MIT )
- การนำ AI มาใช้ลดลงในบริษัทขนาดใหญ่ในสาขาเฉพาะ ( U.S. Census Bureau )
- CEO ของ OpenAI Sam Altman เชื่อว่านักลงทุน "ตื่นเต้นเกินไปเรื่อง AI "
- นักวิจัยจาก Fed เตือนถึง "ผลที่ตามมาอย่างร้ายแรง" หากความต้องการ AI ไม่เติบโตตามการลงทุน
เส้นทางข้างหน้าต้องการนวัตกรรม AI ที่ยั่งยืน
เพื่อให้ Google รักษาแรงผลักดันที่เพิ่งค้นพบและบรรลุการประเมินมูลค่าพรีเมียมที่คู่แข่งเพลิดเพลิน บริษัทต้องแสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้นำที่ยั่งยืนในการพัฒนา AI นอกเหนือจากความสำเร็จปัจจุบันของ Gemini นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพื่อหาหลักฐานว่า Google สามารถกระจายการเติบโตของรายได้นอกเหนือจากธุรกิจค้นหาแบบดั้งเดิมในขณะที่ใช้เงินสำรองจำนวนมากอย่างมีประสิทธิภาพ ความสามารถของบริษัทในการนำทางการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในการค้นหา AI และการดำเนินการกลยุทธ์ AI อย่างไร้ที่ติจะเป็นตัวกำหนดในที่สุดว่าการประเมินมูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐนี้แสดงถึงฐานใหม่หรือจุดสูงสุดชั่วคราว