ความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์ได้สร้างมูลค่าที่น่าตกใจและสร้างค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ยิ่งใหญ่กว่า การวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับการใช้จ่ายคลาวด์ของบริษัท AI ชั้นนำเผยให้เห็นรูปแบบที่น่ากังวล: ค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลจำนวนมหาศาลที่มักจะสูงกว่ารายได้ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของกระแสตื่น AI ในปัจจุบัน
ตัวเลขที่น่าตกใจเบื้องหลังบิล AWS ของ Anthropic
การวิเคราะห์ทางการเงินแสดงให้เห็นว่า Anthropic ใช้จ่ายประมาณ 2.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กับ Amazon Web Services จนถึงเดือนกันยายน 2025 ในขณะที่สร้างรายได้เพียงประมาณ 2.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งหมายความว่าบริษัท AI ใช้จ่ายถึง 104% ของรายได้เพียงเพื่อโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์คอมพิวติ้งเท่านั้น สถานการณ์รุนแรงยิ่งกว่าในต้นปี - ในเดือนมกราคม 2025 เพียงเดือนเดียว บิล AWS ของ Anthropic แตะ 185.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับรายได้เพียง 72.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงถึงการใช้จ่ายกับบริการคลาวด์ที่สูงถึง 327% ของรายได้
ชุมชนสังเกตเห็นบริบทที่กว้างขึ้นของความสัมพันธ์นี้อย่างรวดเร็ว ดังที่ผู้ใช้ความคิดเห็นหนึ่งระบุว่า Amazon ถือหุ้น 15-19% ใน Anthropic ดังนั้นคำตอบคือใช่และไม่ใช่ การลงทุนนี้สร้างความสัมพันธ์ทางการเงินที่ซับซ้อน โดยที่ AWS ลงทุนใน Anthropic อย่างมีประสิทธิภาพ จากนั้นก็เก็บเงินค่าสาธารณูปโภคโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลจากบริษัทเดียวกัน
ค่าใช้จ่าย AWS เทียบกับรายได้ของ Anthropic (2025)
- มกราคม: ค่าใช้จ่าย $185.5M เทียบกับรายได้ $72.9M (327% ของรายได้)
- กุมภาพันธ์: ค่าใช้จ่าย $151.2M เทียบกับรายได้ $118M (128% ของรายได้)
- มีนาคม: ค่าใช้จ่าย $243.5M เทียบกับรายได้ $180M (134% ของรายได้)
- เมษายน: ค่าใช้จ่าย $231.6M เทียบกับรายได้ $214M (108% ของรายได้)
- พฤษภาคม: ค่าใช้จ่าย $258.1M เทียบกับรายได้ $220M (117% ของรายได้)
- มิถุนายน: ค่าใช้จ่าย $221.4M เทียบกับรายได้ $185M (95% ของรายได้)
 |
|---|
| ภาพรวมของค่าใช้จ่าย AWS ของ Anthropic เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้ แสดงให้เห็นความท้าทายทางการเงินที่บริษัท AI ต้องเผชิญ |
การพุ่งสูงขึ้นของค่าใช้จ่าย Cursor และการถกเถียงเรื่อง ARR
ในขณะที่ขนาดเล็กกว่า บริษัท AI ด้านการเขียนโค้ดอย่าง Cursor ก็แสดงให้เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วในการใช้จ่ายคลาวด์ที่คล้ายกัน บิล AWS ของพวกเขารายงานว่าเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจาก 6.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนพฤษภาคม 2025 เป็น 12.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนมิถุนายน 2025 การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเปิดตัวระดับบริการใหม่ของ Anthropic ที่กำหนดเป้าหมายไปที่บริษัทต่างๆ เช่น Cursor โดยเฉพาะ ด้วยคุณสมบัติเช่น prompt caching และแบบจำลองที่ปรับแต่งเอง
การอภิปรายเกี่ยวกับการคำนวณรายได้ต่อปีแบบซ้ำ (Annual Recurring Revenue - ARR) ทำให้เกิดการถกเถียงในความคิดเห็น ผู้ใช้หนึ่งรายตั้งข้อสังเกตว่า ARR ไม่ใช่ 'หลักการบัญชีที่รับรองโดยทั่วไป' และเกี่ยวข้องกับการเลือกเอา [picking] ตัวเลขรายได้รายเดือนที่สูงที่สุดและคูณ [multiplying] ด้วย 12 อย่างไรก็ตาม บางคนปกป้องแนวทางปฏิบัติสำหรับบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยชี้ให้เห็นว่าหากรายได้ของคุณเติบโต 10% ต่อเดือนเป็นเวลาหนึ่งปีตรงและไม่ใช่แบบตามฤดูกาล การเลือกเดือนอื่นที่ไม่ใช่เดือนล่าสุดมาคิดเป็นรายปีย่อมไม่สมเหตุสมผล
การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย AWS ของ Cursor
- พฤษภาคม 2025: 6.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
- มิถุนายน 2025: 12.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 103%)
ปัญหาค่าใช้จ่ายการอนุมานและคำถามเรื่องความยั่งยืน
การอภิปรายหลักมุ่งเน้นไปที่ว่าการใช้จ่ายในปัจจุบันจะยั่งยืนหรือไม่ นักลงทุนเสี่ยงหลายรายและบริษัท AI ดำเนินงานบนสมมติฐานที่ว่าค่าใช้จ่ายการอนุมาน (inference costs) จะลดลงเมื่อเวลาผ่านไปโดยการเพิ่มประสิทธิภาพโมเดลและการปรับปรุงฮาร์ดแวร์ ผู้แสดงความคิดเห็นบางคนชี้ไปที่ความคาดหวังว่าโครงสร้าง MOE และการเพิ่มประสิทธิภาพอื่นๆ ในโมเดลรุ่นใหม่ล่าสุดจะลดค่าใช้จ่ายการอนุมานลง 50-75%
อย่างไรก็ตาม ความสงสัยมีอยู่ลึกๆ เกี่ยวกับการคาดการณ์ในแง่ดีนี้ ดังที่ผู้แสดงความคิดเห็นหนึ่งตอบโต้ว่า ค่าใช้จ่ายการอนุมานสำหรับโมเดลเก่าจะลดลง แต่ค่าใช้จ่ายการอนุมานอาจยังคงที่หากโมเดลยังคงพัฒนาต่อไป ไม่มีการรับประกันว่าบริษัทที่ขายบริการ AI ในราคาต่ำกว่าต้นทุนในวันนี้จะสามารถรักษาลูกค้าไว้ได้ เมื่อพวกเขาจำเป็นต้องขึ้นราคาในที่สุดเพื่อให้เกิดผลกำไร
ปัญหาการขยายตัวของการใช้งานนำเสนอความท้าทายอีกประการหนึ่ง ผู้แสดงความคิดเห็นหลายคนตั้งข้อสังเกตว่าเมื่อต้นทุนลดลง การใช้งานมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมาก การใช้งานของฉันเองและการใช้งานของทุกคนที่ฉันรู้จักเกือบทั้งหมดบอกว่าเมื่อค่าใช้จ่ายการอนุมานลดลง การใช้งานจะเพิ่มขึ้นตามกัน และฉันยังคงห่างไกลจากขีดจำกัดของจำนวนโทเค็นที่ฉันสามารถใช้ได้หากมันฟรี ผู้ใช้หนึ่งรายสังเกต ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแม้จะมีการปรับปรุงประสิทธิภาพ แต่การใช้จ่ายทั้งหมดอาจไม่ลดลงตามที่คาดไว้
การเงิน GenAI เป็นวงกลมแบน ๆ การแตกของฟองสบู่กำลังจะสร้างรัศมีความเสียหายอันกว้างใหญ่ไพศาล
ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญจากชุมชน
- การถือหุ้น 15-19% ของ Amazon ใน Anthropic สร้างความสัมพันธ์ทางการเงินที่ซับซ้อน
- การถอดถอนเกี่ยวกับความถูกต้องของการคำนวณรายได้ประจำปีที่เกิดซ้ำ (ARR) สำหรับบริษัท AI
- ความกังวลว่าการลดต้นทุนการประมวลผลอาจถูกชดเชยด้วยการใช้งานที่เพิ่มขึ้น
- การเปรียบเทียบหลายครั้งกับฟองสบู่เทคโนโลยีและวิกฤตการณ์ทางการเงินในอดีต
กลยุทธ์ขายพลั่วของ Amazon เทียบกับการสร้างโมเดล AI
ในขณะที่บริษัท AI กำลังดิ้นรนกับความสามารถในการทำกำไร Amazon ดูเหมือนจะดำเนินกลยุทธ์ที่แตกต่างโดยสิ้นเชิง แทนที่จะแข่งขันกับโมเดล AI ชั้นนำ (frontier) โดยตรง AWS ตำแหน่งตัวเองเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน - บริษัทที่ขายพลั่วและขวานให้กับคนโง่ในวงการ AI ตามที่ผู้แสดงความคิดเห็นหนึ่งกล่าวไว้ ด้วยรายได้ทั้งหมดของ AWS ในปี 2024 ที่สูงถึง 107.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์สามารถรอให้ฟองสบู่ AI ใดๆ แตกได้ ในขณะที่ยังคงเก็บเงินจำนวนมากจากผู้เล่นทั้งหมดในพื้นที่นี้
ชุมชนตระหนักถึงพลวัตนี้ โดยมีความคิดเห็นหลายรายการระบุว่า Amazon อยู่ในตำแหน่งที่สวยงามไม่ว่าบริษัท AI ใดจะประสบความสำเร็จหรือล้มเหลวในท้ายที่สุด แนวทางที่เน้นโครงสร้างพื้นฐานเป็นอันดับแรกนี้ทำให้เกิดความหลากหลายซึ่งบริษัท AI ที่เล่นแต่เพียงอย่างเดียวขาดไป
การปรับตัวทางเศรษฐกิจของ AI ที่กำลังจะมาถึง
รูปแบบการใช้จ่ายในปัจจุบันทำให้เกิดคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับอนาคตของอุตสาหกรรม AI บริษัทต่างๆ กำลังใช้เงินลงทุนเสี่ยงอย่างรวดเร็วเพื่ออุดหนุนบริการที่มีต้นทุนในการให้บริการสูงกว่าที่ลูกค้าจ่าย แม้กลยุทธ์นี้จะสมเหตุสมผลสำหรับการยึดส่วนแบ่งการตลาดในสาขาที่เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ตัวเลขชี้ให้เห็นว่าช่องว่างระหว่างต้นทุนและรายได้ยังคงมีอยู่มากแม้ว่าบริษัทจะขยายขนาดแล้วก็ตาม
ความรู้สึกของชุมชนสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับฟองสบู่ AI ผู้แสดงความคิดเห็นหลายคนอ้างอิงถึงวิกฤตการเงินและฟองสบู่ครั้งก่อนๆ โดยหนึ่งในนั้นระบุว่าพวกเขากำลังอยู่ท่ามกลางวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นครั้งหนึ่งในชั่วอายุคนเป็นครั้งที่ห้าแล้วและคาดหวังวงจรดังกล่าว คำถามไม่ใช่ว่าจะมีการแก้ไขหรือไม่ แต่คือเมื่อใดที่มันจะมาถึงและผลกระทบจะรุนแรงแค่ไหนต่อทั้งอุตสาหกรรม AI และระบบนิเวศเทคโนโลยีที่กว้างขึ้นซึ่งพึ่งพาการลงทุนอย่างต่อเนื่องในปัญญาประดิษฐ์
อ้างอิง: How Much Did Anthropic and Cursor Spend On Amazon Web Services?