ตลาดชิปประมวลผลปัญญาประดิษฐ์กำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างผู้นำอย่าง Nvidia และผู้ท้าชิงเช่นหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ที่ออกแบบเองของ Google การพัฒนาล่าสุดได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับการครองตลาดของ Nvidia และก่อให้เกิดความผันผวนของหุ้นอย่างมาก ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปัจจุบัน และว่าเรากำลังเป็นพยานต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีหรือเป็นเพียงการปรับตัวชั่วคราวของตลาด
การประกาศความนำทางเทคโนโลยีอย่างมั่นใจของ Nvidia
ในความพยายามเชิงกลยุทธ์เพื่อตอบสนองความกังวลของตลาดที่เพิ่มขึ้น Nvidia ได้ประกาศอย่างเป็นทางการถึงความเหนือกว่าทางเทคโนโลยีในด้านชิป AI บริษัทระบุว่าเทคโนโลยีของพวกเขายังคง "นำหน้าคู่แข่งอยู่หนึ่งรุ่นเต็ม" และเน้นย้ำว่าแพลตฟอร์มของพวกเขาเป็นทางออกเดียวที่สามารถรันโมเดล AI ทุกประเภทได้ในทุกสถานการณ์การคำนวณ การประกาศนี้มีขึ้นเพื่อตอบสนองต่อความวิตกกังวลของวอลล์สตรีทเกี่ยวกับชิป TPU ของ Google ที่อาจคุกคามการครองตำแหน่งของ Nvidia ในโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยเฉพาะ บริษัทวางตำแหน่งจีพียูของตนว่ามีประสิทธิภาพ ความหลากหลาย และความสามารถในการแทนที่ที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับวงจรรวมเฉพาะแอปพลิเคชันที่ออกแบบมาสำหรับเฟรมเวิร์กหรือฟังก์ชัน AI บางอย่าง
ความก้าวหน้าของ TPU ของ Google และผลกระทบต่อตลาด
Google ได้พัฒนาเทคโนโลยีเทนเซอร์พร็อเซสซิ่งยูนิตอย่างก้าวกระโดด และเพิ่งบรรลุเป้าหมายสำคัญด้วยโมเดลภาษาขนาดใหญ่ Gemini 3 ซึ่งผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเชื่อว่ามีความสามารถเหนือกว่า GPT ของ OpenAI การพัฒนาที่สำคัญซึ่งก่อให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวข้องกับรายงานที่ว่า Meta ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ของ Nvidia โดยปกติ อาจเริ่มนำชิป TPU ของ Google ไปใช้ในศูนย์ข้อมูลของตน การร่วมมือที่เป็นไปได้นี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ เนื่องจากมันจะหมายถึงการขยายตัวของเทคโนโลยี TPU ออกไปนอกเหนือจากระบบนิเวศของ Google เอง เข้าสู่ศูนย์ข้อมูลไฮเปอร์สเกลภายนอก ซึ่งเป็นการท้าทายตำแหน่งทางการตลาดของ Nvidia โดยตรง
ปฏิกิริยาตลาดการเงินและการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาด
การเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์การแข่งขันได้ก่อให้เกิดผลกระทบทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญต่อ Nvidia ในวันอังคารที่ 25 พฤศจิกายน หุ้นของ Nvidia เปิดตลาดด้วยการลดลงเกิน 4% และประสบกับการลดลงภายในวันสูงสุดถึง 7% ก่อนจะปิดตลาดลดลงประมาณ 2.6% ที่สำคัญไปกว่านั้น มูลค่าตลาดของบริษัทได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นับตั้งแต่วันที่ 29 ตุลาคม มูลค่าตลาดของ Nvidia ได้ลดลงจาก 5.03 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 4.32 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 25 พฤศจิกายน ซึ่งแสดงถึงการสูญเสียที่เกิน 700,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 5 ล้านล้านหยวน) ในเวลาน้อยกว่าหนึ่งเดือน
การเปรียบเทียบผลกระทบต่อตลาด
- หุ้น Nvidia ร่วงภายในวัน: สูงสุดถึง 7%
- หุ้น Nvidia ปิดตลาดลดลง: ประมาณ 2.6%
- การสูญเสียมูลค่าตลาด (29 ต.ค. - 25 พ.ย.): 700,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐขึ้นไป
- สัดส่วนการลงทุนคงที่ของภาคเอกชนในโครงสร้างพื้นฐาน AI: เพิ่มขึ้นจาก 3% เป็น 6% ในระยะเวลาสามปี
บริบทอุตสาหกรรมโดยรวมและรูปแบบการลงทุน
สถานการณ์ปัจจุบันเกิดขึ้นบนพื้นหลังของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ครั้งใหญ่ทั่วทั้งภาคเทคโนโลยี ผู้เล่นหลักรวมถึง Amazon, Google, Meta และ Microsoft คาดว่าจะร่วมกันลงทุนประมาณ 400,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปีนี้ โดยมุ่งเน้นไปที่การสร้างศูนย์ข้อมูลเป็นหลัก บางบริษัทกำลังจัดสรรเงินสดไหลเข้าปัจจุบันสูงถึง 50% สำหรับโครงการเหล่านี้ นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมระบุว่าบริษัทที่มุ่งเน้น AI มีผลงานดีกว่าผู้แสดงอันดับต้นๆ อื่นๆ ใน S&P อย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรูปแบบที่คล้ายกันเกิดขึ้นในตลาดจีนและยุโรป
ขนาดการลงทุนในอุตสาหกรรม
- การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยบริษัทเทคใหญ่ (ปี 2567): ~400,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
- สัดส่วนกระแสเงินสดที่บางบริษัทจัดสรรให้กับศูนย์ข้อมูล: สูงถึง 50%
การคาดการณ์ความต้องการด้านการคำนวณและมุมมองในอนาคต
แม้จะมีความผันผวนของตลาดในปัจจุบัน นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงมีมุมมองในแง่ดีต่อความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระยะยาว การคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าความต้องการด้านการคำนวณจะเติบโตแบบทวีคูณจนถึงปี 2573 โดยประมาณการชี้ว่า AI จะต้องทำงานได้ 20,000 เอกซะฟลอปส์ เมื่อเทียบกับระดับปัจจุบันที่ประมาณ 800 เอกซะฟลอปส์ ซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้น 25 เท่าที่จะต้องการความสามารถในการคำนวณมากกว่าฐานที่ติดตั้งอยู่เดิมถึง 5 เท่า การเติบโตที่คาดการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่า แม้จะมีการปรับตัวของตลาดล่าสุด ตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา
การคาดการณ์ด้านพลังคำนวณ
- พลังคำนวณ AI ปัจจุบัน: ~800 เอกซะฟลอปส์
- ความต้องการที่คาดการณ์ในปี 2030: 20,000 เอกซะฟลอปส์
- กำลังการคำนวณที่ต้องเพิ่ม: 5 เท่าของฐานที่ติดตั้งปัจจุบัน
การถกเถียงเรื่องฟองสบู่และมุมมองของอุตสาหกรรม
พลวัตของตลาดในปัจจุบันได้จุดประกายการอภิปรายเกี่ยวกับฟองสบู่การลงทุน AI ที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง ผู้ที่เห็นต่างชี้ไปที่การใช้งบประมาณลงทุนจำนวนมหาศาลและตั้งคำถามว่าการคาดการณ์ของตลาดเป็นจริงหรือไม่ ในขณะที่ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าเรากำลังเป็นพยานถึงจุดเริ่มต้นของการปฏิวัติทางเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงโฉมหน้า ซีอีโอของ Nvidia อย่าง Jensen Huang ได้กล่าวถึงความกังวลเหล่านี้โดยตรง โดยอธิบายถึงยุคสมัยที่กำลังจะมาถึงของเอเจนต์ AI ว่า "เป็นการปฏิวัติ" พร้อมทั้งเน้นย้ำถึงการเกิดขึ้นของแอปพลิเคชัน บริษัท ผลิตภัณฑ์ และบริการใหม่ๆ คำถามพื้นฐานยังคงอยู่ว่าการลงทุนในรูปแบบปัจจุบันเป็นตัวแทนของความคาดหวังที่มีเหตุผลต่อการเติบโตในอนาคต หรือเป็นความครื้นเครงที่ขาดเหตุผลคล้ายกับฟองสบู่เทคโนโลยีในอดีต