ตลาดหน่วยประมวลผลกราฟิกได้เห็นการเติบโตที่ไม่เคยมีมาก่อนในปี 2025 โดย Nvidia ได้ตรึงตำแหน่งเป็นผู้นำที่ไม่มีใครเทียบได้ ขณะเดียวกันก็เผยให้เห็นความกังวลเกี่ยวกับการกระจุกตัวของแหล่งรายได้ การวิเคราะห์ตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นภูมิทัศน์ที่ซับซ้อน ซึ่งอุปสงค์ที่เพิ่มสูงขึ้นมาพบกับข้อจำกัดด้านอุปทาน สร้างทั้งโอกาสและช่องโหว่สำหรับยักษ์ใหญ่ด้านชิปรายนี้
การจัดส่ง GPU ที่ทำลายสถิติขับเคลื่อนโดยความกังวลเรื่องภาษีศุลกากร
ไตรมาสที่สองของปี 2025 ส่งมอบผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับอุตสาหกรรม GPU โดยการจัดส่งทั้งหมดถึง 11.6 ล้านหน่วย ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง 27% จากไตรมาสก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นนี้ท้าทายแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ที่มักจะแสดงการส่งมอบที่ลดลงในช่วงเวลานี้ การจัดส่ง CPU เดสก์ท็อปก็เติบโตอย่างมากเช่นกัน โดยถึง 21.7 ล้านหน่วยพร้อมการเพิ่มขึ้น 21.6% ต่อไตรมาส พฤติกรรมตลาดที่ผิดปกตินี้เกิดจากการคาดการณ์การนำภาษีศุลกากรมาใช้เป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากผู้ซื้อรีบจัดหาฮาร์ดแวร์ก่อนที่ราคาจะเพิ่มขึ้น
ผลประกอบการตลาด GPU ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
- การจัดส่ง GPU ทั้งหมด: 11.6 ล้านหน่วย (+27% การเติบโตรายไตรมาส)
- การจัดส่ง Desktop CPU: 21.7 ล้านหน่วย (+21.6% การเติบโตรายไตรมาส)
- อัตราการติดตั้ง GPU: 154% (1.54 GPU ต่อ CPU ที่ขายได้)
- ส่วนแบ่งตลาด: Nvidia 94% (+2.1%), AMD 6%, Intel <1%
Nvidia เสริมการครอบงำตลาด
การครอบงำตลาดของ Nvidia ถึงจุดสูงใหม่ โดยครอบครองการจัดส่ง GPU 94% ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.1% จากไตรมาสก่อนหน้า AMD ยังคงรักษาตำแหน่งที่สองที่ห่างไกลด้วยส่วนแบ่งตลาดเพียง 6% ขณะที่การมีอยู่ของ Intel ยังคงน้อยมากจนไม่สามารถลงทะเบียนอย่างมีความหมายในข้อมูลตลาด การควบคุมอย่างท่วมท้นนี้เกิดขึ้นแม้ว่า Intel จะเป็นรายแรกที่เข้าสู่ตลาดด้วย GPU รุ่นล่าสุดในเดือนธันวาคม 2024 ตามด้วยการเปิดตัวของ Nvidia และ AMD ในไตรมาสแรกของปี 2025
การขาดแคลนอุปทานและความผันผวนของราคาสร้างความปั่นป่วนในตลาด
ตลาด GPU ประสบกับการหยุดชะงักด้านราคาอย่างมากตลอดช่วงเวลานี้ การ์ดกราฟิกระดับกลางและระดับเริ่มต้นเห็นการลดราคา ขณะที่รุ่นไฮเอนด์สั่งราคาพรีเมียม ผู้จัดจำหน่ายค้าปลีกมักจะหมดสต็อก สร้างพลวัตที่ผิดปกติสำหรับไตรมาสที่สองที่มักจะช้าลง การขาดแคลนเหล่านี้ยังคงอยู่จนถึงไตรมาสที่สาม โดยราคาการ์ดระดับกลางเพิ่งจะเสถียรในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้จะมีข้อจำกัดด้านอุปทาน แต่อุปสงค์ของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งเห็นได้จากอัตราการแนบ 154% หมายความว่า GPU 1.54 ตัวถูกขายต่อ CPU เดสก์ท็อปที่ซื้อหนึ่งตัว
ช่องโหว่ที่ซ่อนอยู่ในโครงสร้างรายได้ของ Nvidia
รายงานผลประกอบการล่าสุดของ Nvidia เผยให้เห็นการพึ่งพิงที่น่ากังวลต่อลูกค้ารายใหญ่จำนวนน้อย ส่วนงาน Data Center ของบริษัทสร้างรายได้ 21.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาส โดยเกือบ 53% มาจากลูกค้าที่ไม่เปิดเผยชื่อเพียงสามราย ลูกค้า A เพียงรายเดียวมีส่วนร่วม 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นกว่า 20% ของยอดขายรวมต่อไตรมาส ขณะที่ลูกค้า B และ C เพิ่ม 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับ
ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ของ Nvidia
- รายได้รวมไตรมาส 2 ปี 2026: USD 46 พันล้าน
- รายได้จากหน่วยงาน Data Center: USD 21.9 พันล้าน
- การมีส่วนร่วมของลูกค้า A: USD 9.5 พันล้าน (มากกว่า 20% ของยอดขายรวม)
- การมีส่วนร่วมของลูกค้า B: USD 6.6 พันล้าน
- การมีส่วนร่วมของลูกค้า C: USD 5.7 พันล้าน
- รวมลูกค้า 3 รายใหญ่: ประมาณ 53% ของรายได้จาก Data Center
การคาดเดาของอุตสาหกรรมชี้ไปที่ยักษ์ใหญ่ AI
ขณะที่ Nvidia รักษาความลับเกี่ยวกับตัวตนของลูกค้า ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมได้ระบุผู้สมัครที่น่าจะเป็นไปได้ xAI ของ Elon Musk โดดเด่นหลังจากการติดตั้ง GPU H200 จำนวน 100,000 ตัวในเวลาเพียง 19 วัน ซึ่งเป็นกระบวนการที่โดยปกติต้องใช้เวลาสี่ปี ความร่วมมือ OpenAI-Oracle Stargate ที่วางแผนศูนย์ข้อมูลด้วยชิป AI กว่าสองล้านตัว เป็นอีกลูกค้ารายใหญ่ที่น่าจะเป็นไปได้ การขยายตัวของ Meta เข้าสู่คลัสเตอร์หลายกิกะวัตต์ที่มีขนาดเท่า Manhattan ยิ่งสนับสนุนการคาดเดาเกี่ยวกับตัวตนของทั้งสามรายลึกลับ
การคาดการณ์ตลาดและความท้าทาย
- การคาดการณ์ตลาดลดลงปี 2024-2028: -5.4%
- ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์: สูญเสีย 5.5 พันล้าน USD จากข้อจำกัดชิป H20
- สถิติการติดตั้ง GPU: GPU H200 จำนวน 100,000 ตัวใน 19 วัน ( xAI )
- โครงสร้างพื้นฐาน AI ที่วางแผนไว้: ชิปมากกว่า 2 ล้านตัว ( OpenAI-Oracle Stargate )
แนวโน้มตลาดชี้ให้เห็นความเฟื่องฟูชั่วคราว
แม้จะมีการเติบโตในปัจจุบัน Jon Peddie Research คาดการณ์ว่าตลาดจะลดลง 5.4% ระหว่างปี 2024 ถึง 2028 การหดตัวที่คาดการณ์นี้อาจเป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงการย้ายถิ่นของเกมเมอร์ที่อาจเกิดขึ้นออกจากแพลตฟอร์ม PC และการเกิดขึ้นของโปรเซสเซอร์ที่มีกราฟิกแบบรวมที่ทรงพลังมากขึ้น เช่นชิป Strix Halo ที่กำลังจะมาของ AMD การเพิ่มขึ้นในปัจจุบันดูเหมือนจะเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราวที่ขับเคลื่อนโดยกลยุทธ์การหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรและข้อจำกัดด้านอุปทานที่เป็นเทียม มากกว่าการขยายตัวของตลาดที่ยั่งยืน
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มความซับซ้อน
ตำแหน่งทางตลาดของ Nvidia เผชิญกับความท้าทายเพิ่มเติมจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ บริษัทได้ดูดซับผลกระทบ 5.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากข้อจำกัดเกี่ยวกับชิป H20 แล้ว ซึ่งซับซ้อนขึ้นด้วยคำสั่งให้บริษัทจีนหยุดการซื้อ เหตุการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการตัดสินใจทางการเมืองภายนอกสามารถส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพทางการเงินของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ โดยไม่คำนึงถึงความเหนือกว่าทางเทคโนโลยีหรืออุปสงค์ของตลาด