ภูมิทัศน์การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังเผชิญกับการตรวจสอบที่เพิ่มมากขึ้น ขณะที่ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีถกเถียงกันว่าการใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมหาศาลจะสามารถให้ผลตอบแทนตามที่สัญญาไว้หรือไม่ การวิเคราะห์โดยละเอียดจากผู้อ่าน Craig Melillo ได้จุดประกายการอภิปรายในชุมชนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับสัญญาณเตือนที่อาจบ่งบอกถึงปัญหาที่รออยู่ข้างหน้าสำหรับการลงทุน AI
การสนทนามุ่งเน้นไปที่ว่ารูปแบบการใช้จ่ายด้าน AI ในปัจจุบันแสดงถึงกลยุทธ์ทางธุรกิจที่มีเหตุผลหรือการลงทุนเกินขนาดที่อันตราย ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อย่าง Amazon, Meta, Google และ Microsoft ยังคงเทเงินหลายพันล้านดอลลาร์เข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ขณะที่บริษัทอย่าง NVIDIA ได้รับประโยชน์จากความต้องการหน่วยประมวลผลกราฟิกที่ไม่เคยมีมาก่อน
นักลงทุน AI รายใหญ่แบ่งตามประเภท:
- ผู้ให้บริการ Cloud แบบ Hyperscale: Amazon (AMZN), Meta (META), Google (GOOG), Microsoft (MSFT)
- ผู้จัดหาฮาร์ดแวร์: NVIDIA (NVDA), Oracle (ORCL)
- ห้องปฏิบัติการ AI: OpenAI (มูลค่าหลังการลงทุน $500B USD, อัตราการเติบโตของรายได้ต่อปี $20-25B USD)
เหตุการณ์สำคัญสามประการที่อาจทำให้ฟองสบู่ AI แตก
ชุมชนเทคโนโลยีได้ระบุเหตุการณ์ที่อาจเป็นตัวกระตุ้นสามประการที่อาจเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นในการลงทุน AI อย่างมาก ประการแรกเกี่ยวข้องกับกฎการขยายขนาดที่ถึงขีดจำกัด ซึ่งการปรับปรุงในโมเดล AI เริ่มหยุดนิ่งแม้จะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลในพลังการประมวลผลและข้อมูลการฝึกอบรม สิ่งนี้จะท้าทายความเชื่อพื้นฐานที่ว่าโมเดลที่ใหญ่กว่าจะให้ประสิทธิภาพที่ดีกว่าโดยอัตโนมัติ
สัญญาณเตือนประการที่สองจะเกิดขึ้นหากบริษัทคลาวด์รายใหญ่หยุดอ้างว่าความต้องการเกินกว่าความสามารถด้าน AI ของพวกเขา ในปัจจุบัน บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่รายงานอย่างสม่ำเสมอว่าพวกเขาไม่สามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานได้เร็วพอที่จะตอบสนองความต้องการของลูกค้า อย่างไรก็ตาม ด้วยระยะเวลา 18-24 เดือนที่ต้องใช้ในการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์อาจเกิดขึ้นเมื่อกำลังการผลิตใหม่เข้ามาเร็วกว่าการใช้งานจริงที่เติบโต
ตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้ประการที่สามเกี่ยวข้องกับสตาร์ทอัพ AI ที่หมดเงินทุน บริษัทหลายแห่งที่สร้างแอปพลิเคชัน AI ดำเนินงานด้วยอัตรากำไรติดลบ โดยพึ่งพาเงินทุนร่วมลงทุนเพื่อความอยู่รอด หากนักลงทุนไม่เต็มใจที่จะให้เงินทุนกิจการเหล่านี้ต่อไป อาจสร้างผลกระทบแบบน้ำตกทั่วทั้งระบบนิเวศ AI
สามสัญญาณเตือนฟองสบู่ AI:
- กฎการขยายขนาดถึงจุดอิ่มตัว (การปรับปรุง AI model หยุดนิ่ง)
- บริษัทคลาวด์รายงานว่ามีกำลังการผลิตเพียงพอต่อความต้องการ
- สตาร์ทอัพ AI ที่มีอัตรากำไรติดลบหมดแหล่งเงินทุน
ปัญหาการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน
การอภิปรายในชุมชนเผยให้เห็นความกังวลอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความยั่งยืนของระดับการใช้จ่ายในปัจจุบัน แตกต่างจากฟองสบู่เทคโนโลยีในอดีต การลงทุน AI เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพขนาดใหญ่ที่เสื่อมค่าอย่างรวดเร็ว การ์ดกราฟิกจะล้าสมัยภายในห้าปี ต้องมีการเปลี่ยนใหม่อย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาประสิทธิภาพการแข่งขัน
สถานการณ์นี้แตกต่างอย่างมากจากการลงทุนเกินขนาดในใยแก้วนำแสงมืดในยุค dot-com ที่โครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมที่ไม่ได้ใช้ยังคงมีมูลค่าเป็นทศวรรษ ฮาร์ดแวร์ AI เผชิญกับอายุการใช้งานที่สั้นกว่ามากและต้นทุนการดำเนินงานที่สูงกว่า ทำให้คณิตศาสตร์ทางการเงินท้าทายมากขึ้น
ศูนย์ข้อมูลที่เต็มไปด้วย H100 ของคุณจะหมดอายุใน 5 ปี อุปกรณ์ใดที่ไม่หมดอายุก็ยังคงต้องใช้ต้นทุนที่มากในการดำเนินงาน/อาจไม่สามารถแข่งขันได้ในด้านต้นทุนกับการ์ดประสิทธิภาพสูงใหม่ที่ Nvidia จะออกในปีหน้า
ไทม์ไลน์โครงสร้างพื้นฐาน AI:
- การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล: ใช้เวลา 18-24 เดือนในการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก AI ใหม่
- อายุการใช้งาน GPU: ประมาณ 5 ปีก่อนจะล้าสมัย
- รอบชิปการฝึก: 18 เดือนก่อนที่รุ่นใหม่จะมีจำหน่าย
โมเดล AI ท้องถิ่นท้าทายการประมวลผลแบบรวมศูนย์
ธีมที่เกิดขึ้นใหม่ในการอภิปรายของชุมชนเกี่ยวข้องกับศักยภาพของโมเดล AI ท้องถิ่นในการลดความต้องการบริการบนคลาวด์ เมื่อโมเดลที่เล็กกว่าและมีประสิทธิภาพมากขึ้นพัฒนาขึ้น ผู้บริโภคและธุรกิจอาจต้องการใช้แอปพลิเคชัน AI บนฮาร์ดแวร์ของตนเองมากกว่าการจ่ายเงินเพื่อเข้าถึงคลาวด์
การเปลี่ยนแปลงนี้อาจทำลายเหตุผลทางธุรกิจสำหรับการลงทุนศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ หากแล็ปท็อปที่มีหน่วยความจำเพียงพอสามารถจัดการงาน AI ส่วนใหญ่ได้อย่างเพียงพอ การกำหนดราคาพรีเมียมสำหรับบริการ AI บนคลาวด์จะยากที่จะชี้แจงได้ ชุมชนสังเกตว่าการรอ 30 วินาทีสำหรับโมเดลท้องถิ่นอาจเป็นที่ต้องการมากกว่าต้นทุนการสมัครสมาชิกอย่างต่อเนื่องสำหรับผู้ใช้หลายคน
พลวัตตลาดและผู้เล่นที่มีเหตุผล
แม้จะมีความกังวลเรื่องฟองสบู่ การวิเคราะห์อุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าผู้เล่นรายใหญ่กำลังดำเนินการอย่างมีเหตุผลเมื่อพิจารณาจากข้อมูลปัจจุบัน Meta ต้องการความสามารถด้าน AI เพื่อแข่งขันเพื่อความสนใจของผู้ใช้ Google ต้องปกป้องธุรกิจการค้นหาในขณะที่ยอมรับเทคโนโลยีใหม่ และ Microsoft กำลังวางตำแหน่งตัวเองสำหรับความต้องการขององค์กรในอนาคต
ความท้าทายอยู่ที่การประสานงานการตัดสินใจของแต่ละบุคคลที่มีเหตุผลเหล่านี้กับความยั่งยืนของตลาดโดยรวม แต่ละบริษัทมีเหตุผลที่น่าเชื่อถือในการลงทุนต่อไป แม้ว่าการใช้จ่ายรวมอาจเกินกว่าที่ตลาดสามารถรองรับได้ในที่สุด
การถกเถียงสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับเส้นทางของ AI แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญไม่กี่คนจะเชื่อว่าปัญญาประดิษฐ์ทั่วไปจะมาถึงในเร็ว ๆ นี้ แต่ส่วนใหญ่ยอมรับว่าเทคโนโลยี AI ปัจจุบันให้คุณค่าที่แท้จริง คำถามที่เหลืออยู่คือคุณค่านั้นสมควรกับระดับการลงทุนที่ไม่เคยมีมาก่อนที่ไหลเข้าสู่ภาคส่วนนี้หรือไม่
ขณะที่วงจรการลงทุน AI ดำเนินต่อไป สัญญาณเตือนเหล่านี้น่าจะได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นจากทั้งผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมและตลาดการเงิน ผลลัพธ์จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญไม่เพียงแต่ต่อบริษัทเทคโนโลยี แต่ยังรวมถึงเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นเมื่อพิจารณาจากขนาดของการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ในปัจจุบัน
อ้างอิง: Reader Response to Al Overinvestment