รายได้ไตรมาส 3 ของ Tesla เผยให้เห็นแรงกดดันต่ออัตรากำไร แม้จะส่งมอบรถได้เป็นสถิติ

ในขณะที่ Tesla กำลังก้าวผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านที่ท้าทายที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท ผลประกอบการไตรมาส 3 เผยให้เห็นบริษัทที่ถูกกดดันระหว่างความเป็นจริงในปัจจุบันและความทะเยอทะยานในอนาคต แม้จะสามารถส่งมอบยานพาหนะได้เป็นสถิติและมีรายได้เติบโตอย่างมาก แต่ Tesla ยังคงต้องเผชิญกับแรงกดดันต่ออัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นความท้าทายต่อการประเมินมูลค่าของบริษัทในระดับพรีเมียม แม้ว่า เอลอน มัสก์ ซีอีโอ จะย้ำถึงการเดิมพันครั้งใหญ่ในด้านปัญญาประดิษฐ์ หุ่นยนต์ และการจัดเก็บพลังงาน ที่อาจปรับเปลี่ยนอัตลักษณ์พื้นฐานของบริษัทในอีกหลายปีข้างหน้า

การส่งมอบเป็นสถิติซ่อนเร้นความท้าทายด้านความสามารถในการทำกำไร

Tesla รายงานว่าส่งมอบยานพาหนะได้ 497,099 คันในช่วงไตรมาสที่ 3 ซึ่งนับเป็นปริมาณการส่งมอบที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท และแสดงถึงความสำเร็จอย่างมีนัยสำคัญในการขยายกำลังการผลิตที่ยังคงแซงหน้าผู้ผลิตรถยนต์รายดั้งเดิม รายได้อยู่ที่ 28.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโตประมาณ 12% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าความคาดหวังของนักวิเคราะห์ บริษัทยังแสดงให้เห็นถึงการสร้างเงินสดที่แข็งแกร่ง โดยมีกระแสเงินสดอิสระทำสถิติที่ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปิดไตรมาสด้วยเงินสดและการลงทุน 41.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจัดหาทรัพยากรอย่างมากเพื่อสนับสนุนความทะเยอทะยานที่ขยายตัวในเทคโนโลยี AI และพลังงาน

แรงกดดันต่ออัตรากำไรส่งสัญญาณถึงพลวัตทางธุรกิจที่กำลังเปลี่ยนไป

ภายใต้ตัวเลขการส่งมอบหลัก ความสามารถในการทำกำไรของ Tesla บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง รายได้สุทธิลดลงประมาณ 37% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ประมาณ 18% ลดลงจากเกือบ 19.8% เมื่อปีก่อนและต่ำกว่าช่วง 25% ที่เคยเป็นจุดสูงสุดของความสามารถในการทำกำไรของ Tesla อย่างมีนัยสำคัญ อัตรากำไรจากการดำเนินงานก็หดตัวเช่นกัน ลดลงห้าเปอร์เซ็นต์จากปีก่อนเหลือ 5.8% ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าการเติบโตของ Tesla กำลังมาพร้อมกับต้นทุนที่สูงขึ้น โดยบริษัทได้รับกำไรต่อดอลลาร์จากการขายลดลงแม้ว่าปริมาณจะเพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นภาคยานยนต์ไม่รวมเครดิตจากการกำกับดูแลอยู่ที่ประมาณ 15.4% ต่ำกว่าความคาดหวังเล็กน้อยและยังคงเป็นแนวโน้มของการสึกหรอในความสามารถในการทำกำไรหลักของภาคยานยนต์

ไฮไลท์ทางการเงิน Tesla ไตรมาสที่ 3 ปี 2024

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์และแรงกดดันภายนอกส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์

แรงกดดันต่ออัตรากำไรของ Tesla มาจากหลายปัจจัย รวมถึงสิ่งจูงใจด้านราคาที่ก้าวร้าวซึ่งถูกนำมาใช้เพื่อขับเคลื่อนปริมาณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเครดิตภาษีรถยนต์ไฟฟ้าสหรัฐฯ จำนวน 7,500 ดอลลาร์สหรัฐ หมดอายุในสิ้นเดือนกันยายน สิ่งนี้สร้างเอฟเฟกต์การดึงความต้องการล่วงหน้าที่อาจบิดเบือนรูปแบบการส่งมอบในไตรมาสที่ 4 บริษัทยังเผชิญกับอุปสรรคจากการแบกรับต้นทุนคงที่ที่ลดลง ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นซึ่งมีต้นทุนประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส และประโยชน์จากการลดลงของราววัสดุที่ลดน้อยลง นอกจากนี้ รายได้จากการขายเครดิตกำกับดูแลให้กับผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นลดลงประมาณ 44% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 417 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการลดลงของเบาะป้องกันที่เคยช่วยชดเชยแรงกดดันด้านราคา การผลิตรวมอยู่ที่ประมาณ 447,450 หน่วย ส่งผลให้มีช่องว่างระหว่างผลผลิตและการส่งมอบ 50,000 คัน ซึ่งเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2023 ชี้ให้เห็นถึงการสะสมสินค้าคงคลังมากกว่าการเติบโตของความต้องการตามธรรมชาติล้วนๆ

ปัจจัยสำคัญที่สร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไร

• มาตรการกระตุ้นราคาอย่างแข็งขันเพื่อผลักดันยอดขาย
• การหมดอายุของสิทธิประโยชน์ทางภาษี EV ของสหรัฐฯ มูลค่า 7,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดการดึงอุปสงค์ล่วงหน้า
• ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นส่งผลให้เสียค่าใช้จ่ายประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 3
• การดูดซับต้นทุนคงที่ที่ลดลงและผลประโยชน์จากการลดราคาวัตถุดิบที่ลดลง
• รายได้จากเครดิตด้านกฎระเบียบลดลง 44% เมื่อเทียบรายปี
• ช่องว่างระหว่างการผลิตและการส่งมอบกว้างที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 (50,000 คัน)

AI และหุ่นยนต์ก้าวขึ้นมาเป็นศูนย์กลางของวิสัยทัศน์ระยะยาว

แม้จะมีความท้าทายในภาคยานยนต์ในระยะสั้น Tesla กำลังเดินหน้าสานต่อวิสัยทัศน์ของบริษัทในฐานะบริษัทด้าน AI และหุ่นยนต์ แทนที่จะเป็นเพียงผู้ผลิตรถยนต์ เอลอน มัสก์ ซีอีโอ ประกาศว่าบริษัทได้มาถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญในการนำ AI สู่โลกแห่งความเป็นจริง พร้อมกับแผนการอันทะเยอทะยานสำหรับการใช้งานรถยนต์ไร้คนขับแบบแท็กซี่ มัสก์ ระบุว่า Tesla คาดว่าจะสามารถดำเนินการได้โดยไม่มีผู้ขับขี่เพื่อความปลอดภัยในพื้นที่ส่วนใหญ่ของ ออสติน ภายในสิ้นปี 2024 และขยายไปยังพื้นที่มหานคร 8 ถึง 10 แห่งภายในสิ้นปี บริษัทได้เปิดรายชื่อรอสำหรับแอป robotaxi บน iOS ในสหรัฐอเมริกาและ แคนาดา โดยลูกค้าได้บันทึกระยะทางไปแล้วกว่า 6 พันล้านไมล์โดยใช้ FSD Supervised Tesla ยังกำลังพัฒนาชิปฝึกฝน AI5 ของตัวเอง ซึ่ง มัสก์ อ้างว่าจะดีกว่า AI4 ถึง 40 เท่า โดยมีการร่วมมือด้านการผลิตกับ ซัมซุง ใน เท็กซัส และ TSMC ใน แอริโซนา

ไทม์ไลน์แผนกลยุทธ์ของ Tesla

• Q4 2024: วางแผนเปิดตัวบริการรถแท็กซี่หุ่นยนต์โดยไม่มีคนขับเพื่อความปลอดภัยใน Austin และขยายไปยัง 8-10 เขตเมืองหลัก
• 2025: ผลิตภัณฑ์กักเก็บพลังงาน Megablock เริ่มจัดส่งจากโรงงานใน Houston
• ต้นปี 2026: สาธิตหุ่นยนต์มนุษย์ Optimus Version 3
• 2026: วางแผนเพิ่มค่าใช้จ่ายลงทุนอย่างมากสำหรับการขยายธุรกิจด้าน AI และหุ่นยนต์

Elon Musk เน้นย้ำแนวทางของ Tesla สู่ AI และหุ่นยนต์ แสดงให้เห็นความทะเยอทะยานในอนาคตของบริษัท

การจัดเก็บพลังงานปรากฏเป็นศูนย์กลางกำไรที่กำลังเติบโต

ในขณะที่การดำเนินงานภาคยานยนต์เผชิญแรงกดดันต่ออัตรากำไร ธุรกิจการจัดเก็บพลังงานของ Tesla กำลังแสดงให้เห็นถึงการเติบโตและความสามารถในการทำกำไรที่น่าประทับใจ รายได้จากการผลิตและจัดเก็บพลังงานเพิ่มขึ้น 44% เป็น 3.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการติดตั้งระบบจัดเก็บพลังงานระดับสถิติที่ 12.5 กิกะวัตต์-ชั่วโมง โดยกำไรขั้นต้นจากพลังงานทำสถิติสูงสุดที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มัสก์ อ้างว่าแบตเตอรี่ระดับกริดสามารถเพิ่มผลผลิตพลังงานของ สหรัฐอเมริกา ได้อย่างมีประสิทธิภาพเป็นสองเท่าโดยไม่ต้องสร้างโรงไฟฟ้าใหม่ ซึ่งวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์จัดเก็บพลังงานของ Tesla เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลและบริษัทสาธารณูปโภคแสวงหาวิธีแก้ปัญหาเพื่อสร้างความมั่นคงให้กับกริดท่ามกลางความเฟื่องฟูของ AI บริษัทคาดว่าผลิตภัณฑ์ Megablock รุ่นใหม่จะเริ่มจัดส่งในปีหน้าจากโรงงานใน ฮิวสตัน แม้ว่าผู้บริหารจะระบุว่าการจัดเก็บพลังงานก็เผชิญกับอุปสรรคจากการแข่งขันและภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน

ความเป็นผู้นำและการจ่ายค่าตอบแทนกลายเป็นส่วนสำคัญของทิศทางในอนาคต

การประชุมทางโทรศัพท์เพื่อประกาศผลประกอบการยังได้เน้นยึงถึงความตึงเครียดที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับการกำกับดูแล cooperate และอิทธิพลของ มัสก์ ต่อทิศทางเชิงกลยุทธ์ของ Tesla มัสก์ ปกป้องข้อเสนอแผนค่าตอบแทนของเขาอย่างแข็งขัน ซึ่งอาจมอบหุ้นให้เขามูลค่าสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หาก Tesla บรรลุมูลค่าตลาด 8.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอ้างว่าจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าเขาจะยังคงมีอิทธิพลเพียงพอต่อการพัฒนาเทคโนโลยี AI และหุ่นยนต์ของบริษัท ผมแค่รู้สึกไม่สบายใจที่จะสร้างกองทัพหุ่นยนต์ที่นี่แล้วถูกไล่ออก มัสก์ กล่าว พร้อมเน้นว่าความกังวลของเขาไม่ใช่การได้มาซึ่งผลประโยชน์ทางการเงิน แต่เป็นการรักษาการควบคุมเชิงกลยุทธ์เหนือเทคโนโลยีที่เขามองว่ามีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก หากได้รับการอนุมัติ ส่วนแบ่งการถือหุ้นของ มัสก์ อาจเพิ่มขึ้นจาก 13% เป็นเกือบ 29% ซึ่งจะทำให้เขามีสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นอิทธิพลที่แข็งแกร่งโดยไม่ใช่การควบคุมแบบเบ็ดเสร็จ

การเดินทางผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านระหว่างปัจจุบันและอนาคต

ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Tesla จับภาพบริษัทในช่วงเวลาสำคัญที่ต้องสร้างสมดุลระหว่างความเป็นจริงในการดำเนินงานของผู้ผลิตยานยนต์กับวิสัยทัศน์อันทะเยอทะยานของบริษัทแพลตฟอร์มเทคโนโลยี ตัวเลขเผยให้เห็นธุรกิจที่เผชิญแรงกดดันต่ออัตรากำไรที่แท้จริงในการดำเนินงานภาคยานยนต์หลัก ขณะเดียวกันก็มีการลงทุนอย่างมากในเทคโนโลยีอนาคตที่อาจไม่สร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญเป็นเวลาหลายปี อย่างที่ มัสก์ เองได้กล่าวไว้ Tesla เป็นตัวแทนของสตาร์ทอัพหนึ่งโหลในบริษัทเดียว ซึ่งแต่ละแห่งมีเส้นเวลาและโปรไฟล์ความเสี่ยงของตัวเอง สำหรับนักลงทุน คำถามหลักยังคงอยู่ที่ว่า Tesla จะสามารถเดินทางผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านนี้ได้สำเร็จหรือไม่ โดยรักษาความสามารถในการทำกำไรของภาคยานยนต์ให้เพียงพอเพื่อสนับสนุนการเดิมพันอันทะเยอทะยานของบริษัท ในขณะที่ส่งมอบตามสัญญาทางเทคโนโลยีที่ทำให้การประเมินมูลค่าในระดับพรีเมียมมีความชอบธรรม ไตรมาสที่จะมาถึงจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการกำหนดว่า อนาคตของ Tesla จะคล้ายคลึงกับความเป็นจริงที่ถูกกดดันด้านอัตรากำไรในวันนี้ หรือจะเป็นวิสัยทัศน์แห่งการเปลี่ยนแปลงที่ผู้นำของบริษัทยังคงกล่าวย้ำ