ในขณะที่ Nvidia ยังคงเดินหน้าพุ่งสูงต่อเนื่อง พร้อมขับเคลื่อนการปฏิวัติ AI ทั่วโลกด้วยชิปของบริษัท พวกเขากลับต้องเผชิญกับความท้าทายสำคัญหลายด้านพร้อมกัน ขณะที่กำลังปกป้องวิธีการทางบัญชีจากข้อกล่าวหาที่ทำให้นึกถึงคดีอื้อฉาวในอดีต พวกเขายังต้องรักษาความเป็นเจ้าแห่งเทคโนโลยีเอาไว้ให้ได้ท่ามกลางการแข่งขันที่เกิดขึ้น ความกดดันสองชั้นนี้ชี้ให้เห็นถึงการจับตาอย่างใกล้ชิดที่บริษัทซึ่งอยู่ใจกลางความเฟื่องฟูของ AI กำลังเผชิญ
ผลประกอบการสุดปังและการจับตาที่เพิ่มขึ้นของ Nvidia
Nvidia เพิ่งรายงานรายได้ไตรมาสที่สูงถึง 57,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ตอกย้ำตำแหน่งศูนย์กลางของพวกเขาในระบบนิเวศปัญญาประดิษฐ์ ผลการดำเนินงานทางการเงินที่น่าทึ่งนี้ทำให้เกิดการเปรียบเทียบทั้งกับยุคฟองสบู่ดอตคอมช่วงปลายทศวรรษ 1990 และที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือ กับคดีอื้อฉาวทางบัญชีของ Enron ที่เคยสั่นสะเทือนตลาดการเงินเมื่อสองทศวรรษก่อน การตอบสนองของบริษัทต่อข้อกล่าวหาเหล่านี้ มาพร้อมบันทึกถึงนักลงทุนบน Wall Street โดยกล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับการจัดการทางการเงินที่อาจมีปัญหา และปฏิเสธอย่างชัดเจนว่ามีความคล้ายคลึงกับวิธีการบัญชีอันเป็นฉ้อโกงของ Enron
ข้อมูลทางการเงินและประสิทธิภาพหลัก:
- รายได้ไตรมาสของ Nvidia: 57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- การคาดการณ์การรับเอา TPU ของ Google ไปใช้ภายนอก: สูงถึง 10% ของรายได้ AI ของ Nvidia
- นักวิจารณ์ Nvidia ที่มีชื่อเสียง: Michael Burry (นักลงทุน), Shanaka Anslem Perera (ซีอีโอ Pet Express)
- การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ที่อ้างถึง: ฟองสบู่ดอต-คอม (ทศวรรษ 1990), คดีอื้อฉาว Enron (ปี 2000)
การเปรียบเทียบกับ Enron และการตอบโต้อย่างหนักของ Nvidia
การเปรียบเทียบกับ Enron ได้รับความสนใจผ่านหลายช่องทาง รวมถึงการวิพากษ์วิจารณ์จากนักลงทุนชื่อดัง Michael Burry ผู้มีชื่อเสียงจากการทำนายวิกฤตการเงินปี 2008 โดย Burry ตั้งคำถามกับการซื้อหุ้นคืนและการลดสัดส่วนการถือหุ้นจากการจ่ายค่าตอบแทนด้วยหุ้นของ Nvidia ในเวลาเดียวกัน โพสต์บน Substack ที่แพร่หลายอย่างรวดเร็วอ้างว่าอัลกอริทึมตรวจพบความผิดปกติในรายงานงวดไตรมาสของ Nvidia และเอ่ยชื่อ Enron ขึ้นมาโดยตรง การตอบกลับของ Nvidia นั้นชัดเจนไม่ ambigu โดยระบุว่าการคำนวณของ Burry นั้นไม่ถูกต้อง และปฏิเสธข้อกล่าวหาที่ว่าบริษัทปกปิดหนี้ด้วย Special Purpose Vehicles ซึ่งเป็นกลไกหลักในการฉ้อโกงของ Enron
คำถามเรื่อง CoreWeave และแนวปฏิบัติทางธุรกิจที่เปิดเผย
การวิเคราะห์โดย Elizabeth Lopatto จาก The Verge ตั้งทฤษฎีว่าบริษัทเน็ตคลาวด์อย่าง CoreWeave, Crusoe และ Lambda อาจมีบทบาทคล้ายกับ Special Purpose Vehicles ของ Enron ในการแบกรับความเสี่ยงให้กับ Nvidia บริษัทเหล่านี้ให้เช่าโครงสร้างพื้นฐานเซิร์ฟเวอร์ AI แก่นักลงทุนเทคโนโลยีรายใหญ่ ซึ่งเป็นโมเดลธุรกิจที่ความยั่งยืนในระยะยาวยังไม่ได้รับการพิสูจน์ อย่างไรก็ตาม มีข้อแตกต่างสำคัญอยู่ นั่นคือบริษัทเหล่านี้เป็นอิสระทางเทคนิคจาก Nvidia และไม่เหมือนกับการดำเนินงานแบบลับๆ ของ Enron ความสัมพันธ์และแนวปฏิบัติทางธุรกิจของ Nvidia นั้นทำงานอย่างเปิดเผย ทำให้การเปรียบเทียบนี้ใช้การได้ไม่เต็มที่
บริษัทที่ถูกกล่าวถึงในระบบนิเวศโครงสร้างพื้นฐาน AI:
- บริษัท Neocloud: CoreWeave, Crusoe, Lambda
- นักลงทุน/ลูกค้า AI รายใหญ่: Microsoft, Meta, Anthropic
- แหล่งที่มาของการวิเคราะห์: The Verge, Barrons, The Information, Wccftech
การปรากฏตัวของ TPU จาก Google ในฐานะภัยคุกคามทางการแข่งขัน
ในขณะที่ปกป้องวิธีการทางการเงินของตน Nvidia ยังต้องเผชิญกับการแข่งขันทางเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจาก Tensor Processing Units (TPU) ของ Google รายงานล่าสุดชี้ให้เห็นว่าผู้เล่นรายใหญ่เช่น Meta และ Anthropic เริ่มนำชิป AI ที่ Google ออกแบบเองมาใช้ โดยมีการคาดการณ์ว่าสิ่งนี้อาจคิดเป็น 10% ของรายได้จาก AI ของ Nvidia ในที่สุด Google ได้ผนวกรวมงานด้าน AI ของตัวเองเข้ากับ TPU ที่สร้างขึ้นเอง ซึ่งแสดงประสิทธิภาพที่น่าจดจำ โดยเฉพาะในงาน Inference ทำให้ TPU กลายเป็นภัยคุกคามทางการแข่งขันที่น่าเชื่อถือที่สุดต่อความโดดเด่นของ Nvidia ในรอบหลายปี
ภาพแวดล้อมทางการแข่งขัน: ตำแหน่งของ NVIDIA:
- อธิบายตัวเองว่าเป็น "รุ่นที่นำหน้าอุตสาหกรรมหนึ่งช่วงอายุ"
- ตำแหน่งตัวเองเป็นแพลตฟอร์มเดียวที่ "รันโมเดล AI ทุกแบบได้ทุกที่"
- ให้ประสิทธิภาพ ความหลากหลาย และความสามารถในการทดแทนได้มากกว่า ASIC
- ธำรงความสัมพันธ์ด้านซัพพลายที่สำคัญกับ Google แม้จะมีการแข่งขัน
ความท้าทายจาก Google TPU:
- มีประสบการณ์การพัฒนามาเกือบทศวรรษ
- แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในงาน Inference
- บรรลุการถูกนำไปใช้จากภายนอกโดย Meta และ Anthropic
- ถูกจัดลักษณะเป็นวงจรรวมเฉพาะประยุกต์ (ASICs)
การตอบสนองเชิงกลยุทธ์ของ Nvidia ต่อความท้าทายจาก ASIC
Nvidia ตอบโต้ภัยคุกคามจาก TPU ด้วยแถลงการณ์ที่เตรียมมาอย่างดี โดยเน้นย้ำถึงความหลากหลายของแพลตฟอร์มของตนเมื่อเทียบกับ ASIC อย่าง TPU ของ Google บริษัทวางตำแหน่งตัวเองว่า "นำหน้าอุตสาหกรรมไปหนึ่งรุ่น" และเน้นว่าเทคโนโลยีของพวกเขาคือ "แพลตฟอร์มเดียวที่รันโมเดล AI ทุกแบบและทำได้ทุกที่ที่มีการคำนวณ" การตอบสนองนี้ตอกย้ำกลยุทธ์ของ Nvidia ในการเสนอระบบนิเวศ AI ที่ครบครันผ่านสถาปัตยกรรมการคำนวณและแพลตฟอร์ม CUDA แทนที่จะเป็นโซลูชันเฉพาะสำหรับเฟรมเวิร์กหรือฟังก์ชันใดฟังก์ชันหนึ่ง
ความกังวลพื้นฐานเรื่องฟองสบู่ AI ที่อยู่ใต้ความท้าทายทั้งสอง
ภายใต้ทั้งความกังวลด้านบัญชีและภัยคุกคามทางการแข่งขัน มีคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับความยั่งยืนของความเฟื่องฟูด้าน AI ความกระตือรือร้นในตลาดปัจจุบันพึ่งพาสมมติฐานที่ว่า AI จะเปลี่ยนแปลงผลิตภาพการทำงาน อย่างไรก็ตาม หลักฐานที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงหาได้ยาก ช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างมูลค่าตลาดและหลักการทางธุรกิจพื้นฐานนี้ ส่งผลให้ Michael Burry เพิ่งปิดกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของเขา ซึ่งเป็นสัญญาณของความกังวลเกี่ยวกับภาวะที่ร้อนระอุของภาคส่วนนี้ Nvidia จึงอยู่ในตำแหน่งพิเศษที่เป็นทั้งผู้ได้รับประโยชน์หลักและผู้ที่อาจได้รับความเสียหายจากพลวัตของตลาดเหล่านี้
การเดินทางในดินแดนที่ไม่เคยมีใครสำรวจของการปฏิวัติ AI
ในขณะที่การปฏิวัติ AI ยังคงดำเนินต่อไป Nvidia ยืนอยู่ที่จุดเปลี่ยนที่สำคัญ โดยต้องปกป้องทั้งความซื่อสัตย์ทางการเงินและความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีไปพร้อมกัน ความสามารถของบริษัทในการรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุน ขณะเดียวกันก็ป้องกันภัยคุกคามจากการแข่งขัน จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของพวกเขาในอีกหลายปีข้างหน้า ด้วยสายตาของทั้งอุตสาหกรรมที่จับจ้องอยู่ ผลการดำเนินงานของ Nvidia จะไม่เพียงแต่กำหนดอนาคตของตัวเองเท่านั้น แต่ยังให้ตัวบ่งชี้สำคัญเกี่ยวกับสุขภาพและทิศทางของภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ทั้งหมดอีกด้วย