รัฐบาล Trump พิจารณาแปลงเงินทุน CHIPS Act เป็นหุ้น Intel 10%

รัฐบาล Trump มีรายงานว่ากำลังสำรวจการเคลื่อนไหวที่ไม่เคยมีมาก่อนในการแปลงเงินทุนสนับสนุนเซมิคอนดักเตอร์ของรัฐบาลกลางให้เป็นการเป็นเจ้าของโดยตรงของหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีที่โดดเด่นที่สุดของอเมริกา ตามแหล่งข่าวของ Bloomberg ทำเนียบขาวกำลังหารือเพื่อซื้อหุ้น 10% ใน Intel Corporation โดยการเปลี่ยนเงินอุดหนุน CHIPS Act ที่จัดสรรให้บริษัทเป็นการลงทุนในรูปแบบหุ้น

การแทรกแซงของรัฐบาลในภาคเทคโนโลยีที่สำคัญ

ข้อเสนอดังกล่าวจะเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างรัฐบาลและอุตสาหกรรมในสหรัฐอเมริกา มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Intel อยู่ที่ประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้หุ้น 10% มีมูลค่าประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งตรงกับจำนวนเงินทุน CHIPS Act ทั้งหมดที่คาดว่า Intel จะได้รับ ความสอดคล้องทางคณิตศาสตร์นี้ชี้ให้เห็นว่าการแปลงอาจเป็นไปได้ค่อนข้างง่ายจากมุมมองทางการเงิน

CHIPS Act ดำเนินการตามระบบแรงจูงใจที่อิงตามเป้าหมาย โดยต้องการให้บริษัทบรรลุเป้าหมายเฉพาะก่อนที่จะปลดล็อกเงินทุนเพิ่มเติม Intel ได้รับเพียง 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากเงินทุนที่สัญญาไว้นับตั้งแต่โครงการเริ่มต้น ทำให้ยังมีพื้นที่เหลืออยู่มากสำหรับการแปลงหุ้นที่เสนอ อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าจำนวนเงินที่จ่ายไปแล้วนี้จะนับรวมในการคำนวณหุ้น 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหรือไม่

ภาพรวมทางการเงิน

• มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Intel: 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• สัดส่วนหุ้นที่รัฐบาลเสนอ: 10% (มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• งบประมาณทั้งหมดของ CHIPS Act: 10.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• เงินทุนจาก CHIPS Act ที่ได้รับ: 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ณ เดือนมกราคม 2025)
• ขาดทุนไตรมาสที่ 2 ปี 2024: 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลกระทบเชิงกลยุทธ์ต่อความมั่นคงแห่งชาติ

การเป็นเจ้าของโดยรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้นนี้มาพร้อมกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดต่อความเป็นผู้นำและการดำเนินงานของ Intel ซีอีโอ Lip-Bu Tan ที่เข้ารับตำแหน่งในเดือนมีนาคม 2024 เผชิญกับการเรียกร้องให้ลาออกจากประธานาธิบดี Trump ในช่วงแรกเนื่องจากความกังวลด้านความมั่นคงแห่งชาติ ความกังวลเหล่านี้เกิดจากบทบาทก่อนหน้าของ Tan ที่ Cadence บริษัทที่เพิ่งถูกตัดสินว่ามีความผิดในการขายความลับทางการค้าให้จีน รวมถึงการลงทุนในอดีตในบริษัทจีนซึ่งเขาอ้างว่าได้ขายออกไปแล้ว

ความสัมพันธ์ระหว่าง Trump และ Tan ดูเหมือนจะดีขึ้นหลังจากการประชุมที่ทำเนียบขาวเมื่อเร็วๆ นี้ หลังจากการหารือของพวกเขาไม่นาน มีการซื้อหุ้น Intel ประมาณ 540,000 หุ้นโดยกลุมนักลงทุน ซึ่งเกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นบริษัท การพัฒนานี้ชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในความร่วมมือที่อาจเกิดขึ้นกับรัฐบาล

การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานในตลาด

ปัญหาทางการเงินและตำแหน่งในตลาดของ Intel

การพิจารณาของ Intel ต่อการลงทุนในรูปแบบหุ้นของรัฐบาลสะท้อนถึงสถานะทางการเงินที่ท้าทายของบริษัท ยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์ได้เห็นมูลค่าตลาดลดลงจาก 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันในช่วงสองปีที่ผ่านมา บริษัทรายงานขาดทุน 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สองของปี 2024 ซึ่งเน้นย้ำถึงความรุนแรงของปัญหาทางการเงิน

ภายใต้การนำของ Tan Intel ได้ผ่านการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ รวมถึงการลดแรงงานอย่างมากและการปรับโฟกัสเชิงกลยุทธ์ใหม่ไปที่สถาปัตยกรรม x86 และระบบนิเวศของมัน อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเผชิญกับความท้าทายทางเทคนิคกับโหนดการผลิต 18A และ 14A ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญของกลยุทธ์ในการแข่งขันในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง

แบบอย่างและกลยุทธ์รัฐบาลในวงกว้าง

ข้อเสนอของ Intel จะไม่ใช่สิ่งที่ไม่มีแบบอย่างในรัฐบาลปัจจุบัน กระทรวงกลาโหมสหรัฐเพิ่งลงทุน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน MP Materials Corp. ผู้ผลิตแร่หายากทำให้ Pentagon กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัท ธุรกรรมนี้สร้างแบบแผนสำหรับการลงทุนในรูปแบบหุ้นของรัฐบาลในอุตสาหกรรมที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่าแนวทางนี้สะท้อนถึงกลยุทธ์ในวงกว้างของรัฐบาลในการแทรกแซงโดยตรงในภาคส่วนที่ถือว่าสำคัญต่อความมั่นคงแห่งชาติและความสามารถในการแข่งขันทางเศรษฐกิจ การมีส่วนร่วมของรัฐบาลอาจให้ความมั่นคงทางการเงินเพิ่มเติมแก่ Intel ขณะเดียวกันก็รับประกันการกำกับดูแลที่มากขึ้นต่อการดำเนินงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับกิจกรรมใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับจีน

แนวทางการลงทุนของรัฐบาล

• MP Materials Corp: การลงทุน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Pentagon (ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด)
• General Motors: รัฐบาลถือหุ้นในช่วงวิกฤตการเงิน 2007-2009 (ถอนตัวในปี 2013)
• ข้อเสนอ Intel: 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหุ้น 10% (จะเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด)

การตอบสนองของตลาดและแนวโน้มในอนาคต

ราคาหุ้นของ Intel แสดงความผันผวนเป็นการตอบสนองต่อรายงานเรื่องหุ้นของรัฐบาล ข่าวเริ่มแรกของการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นของรัฐบาลผลักดันให้หุ้นเพิ่มขึ้น 7.4% แม้ว่ารายงานต่อมาของโครงสร้างการแปลงหุ้นจะนำไปสู่การลดลง 3.7% เมื่อนักลงทุนประมวลผลผลกระทบของการเป็นเจ้าของโดยรัฐบาล

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังคงแบ่งแยกความคิดเห็นเกี่ยวกับประโยชน์ระยะยาวของการแทรกแซงของรัฐบาลดังกล่าว ในขณะที่การสนับสนุนทางการเงินอาจให้ทรัพยากรที่จำเป็นแก่ Intel เพื่อแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นกับคู่แข่งอย่าง Taiwan Semiconductor Manufacturing Company และ Samsung ความกังวลยังคงมีอยู่เกี่ยวกับผลกระทบของการเป็นเจ้าของโดยรัฐบาลต่อนวัตกรรมและพลวัตของตลาดในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์

ข้อตกลงที่เสนอจะทำให้รัฐบาลสหรัฐกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Intel เปลี่ยนแปลงโครงสร้างการกำกับดูแลและกระบวนการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ของบริษัทอย่างพื้นฐาน ขณะที่การเจรจายังคงดำเนินต่อไป อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าแบบจำลองของความร่วมมือระหว่างรัฐบาลและภาคเอกชนนี้จะกลายเป็นแม่แบบสำหรับการลงทุนเทคโนโลยีเชิงกลยุทธ์อื่นๆ หรือไม่