รัฐบาล Trump ได้รับสิทธิถือหุ้นใน Intel Corporation สัดส่วน 10% มูลค่าประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การเคลื่อนไหวนี้ได้จุดประกายการถกเถียงอย่างรุนแรงเนื่องจากรัฐบาลไม่ได้จ่ายเงินใหม่จริงๆ สำหรับหุ้นเหล่านี้ แต่ข้อตกลงนี้แปลงเงินช่วยเหลือที่ได้รับรางวัลไว้แล้วภายใต้ CHIPS Act ให้เป็นตำแหน่งผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการสนับสนุนที่เคยสัญญาไว้กับผู้ผลิตชิปที่กำลังดิ้นรนอย่างพื้นฐาน
การจัดการที่ผิดปกตินี้ทำให้ผู้สังเกตการณ์หลายคนงุนงงเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริงๆ รัฐบาลกำลังซื้อหุ้น Intel จำนวน 433.3 ล้านหุ้นในราคา 20.47 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยได้รับเงินทุนทั้งหมดจากเงินช่วยเหลือ CHIPS Act ที่ยังไม่ได้ใช้จำนวน 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากโปรแกรมชิปปลอดภัยแยกต่างหาก การอภิปรายในชุมชนเผยให้เห็นความสับสนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับว่าสิ่งนี้เป็นการลงทุนที่แท้จริงหรือเป็นสิ่งที่มีปัญหามากกว่า
รายละเอียดการลงทุนของรัฐบาล:
- สัดส่วนหุ้นที่ได้มาทั้งหมด: 10% ของ Intel Corporation
- จำนวนหุ้น: 433.3 ล้านหุ้น
- ราคาต่อหุ้น: $20.47 USD (ต่ำกว่าราคาตลาด)
- มูลค่ารวม: $8.9 พันล้าน USD
- มูลค่าตลาดปัจจุบัน: ~$11 พันล้าน USD
- แหล่งเงินทุน: $5.7 พันล้านจากเงินอุดหนุน CHIPS Act ที่ยังไม่ได้ใช้ + $3.2 พันล้านจากโปรแกรม Secure Enclave
การเปลี่ยนแปลงข้อตกลงย้อนหลังก่อให้เกิดความกังวลเรื่องความยุติธรรม
แง่มุมที่ถกเถียงกันมากที่สุดของการจัดการนี้คือ Intel ไม่เคยตกลงในตอนแรกที่จะยกเลิกสิทธิในหุ้นเพื่อแลกกับเงินทุน CHIPS Act เงินช่วยเหลือได้รับรางวัลภายใต้รัฐบาล Biden เป็นการสนับสนุนทางการเงินโดยตรง โดยไม่มีเงื่อนไขใดๆ เกี่ยวกับความเป็นเจ้าของของรัฐบาล ตอนนี้รัฐบาล Trump ได้เปลี่ยนข้อตกลงหลังเหตุการณ์โดยพื้นฐาน เรียกร้องสิทธิในหุ้นเพื่อแลกกับเงินที่ได้รับการยืนยันไว้แล้ว
สิ่งนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการเปรียบเทียบกับกลยุทธ์การเจรจาต่อรองที่ไม่ยุติธรรม โดยผู้สังเกตการณ์บางคนสังเกตว่า Intel มีทางเลือกเพียงเล็กน้อยนอกจากยอมรับเงื่อนไขใหม่หรือเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินทุนทั้งหมด บริษัทต้องการเงินอย่างยิ่งเพื่อแข่งขันกับ Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ( TSMC ) และสร้างโรงงานที่วางแผนไว้ใน Ohio ซึ่งได้รับการเลื่อนออกไปจนถึงปี 2030 แล้วเนื่องจากข้อจำกัดทางการเงิน
สิ่งที่ทำให้เรื่องนี้ผิดปกติเป็นพิเศษคือผู้รับ CHIPS Act รายอื่นๆ เช่น Samsung , TSMC และ Micron ได้รับเงินทุนโดยไม่มีความต้องการสิทธิในหุ้นที่คล้ายกัน Intel ดูเหมือนจะเป็นบริษัทเดียวที่ถูกบังคับให้ปรับเปลี่ยนข้อตกลงย้อนหลังนี้ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการปฏิบัติแบบเลือกสรรและการล่วงล้ำของรัฐบาล
บริษัทอื่นๆ ที่ได้รับเงินทุนจาก CHIPS Act (เพื่อการเปรียบเทียบ):
- Samsung : ได้รับเงินทุนโดยไม่มีข้อกำหนดเรื่องหุ้น
- TSMC : ได้รับเงินทุนโดยไม่มีข้อกำหนดเรื่องหุ้น
- Micron : ได้รับเงินทุนโดยไม่มีข้อกำหนดเรื่องหุ้น
- Intel : เป็นบริษัทเดียวที่ถูกเรียกร้องให้มอบหุ้นย้อนหลัง
- การลงทุนเพิ่มเติมล่าสุด: SoftBank ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสัดส่วนหุ้นประมาณ 2%
การให้เหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติพบกับความสงสัย
ผู้สนับสนุนการเคลื่อนไหวนี้โต้แย้งว่ามันสมเหตุสมผลจากมุมมองความมั่นคงแห่งชาติ Intel ยังคงเป็นบริษัทอเมริกันรายใหญ่เพียงรายเดียวที่สามารถผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงบนดินแดนสหรัฐฯ ทำให้มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์หากความตึงเครียดกับ China ทวีความรุนแรงขึ้นหรือหาก Taiwan กลายเป็นสถานที่ที่เข้าไม่ถึง สิทธิในหุ้นของรัฐบาลรับประกันว่าจะมีอิทธิพลบางอย่างต่อการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ของ Intel และสร้างศักยภาพให้ผู้เสียภาษีได้รับประโยชน์หากบริษัทฟื้นตัว
อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์ตั้งคำถามว่าการถือหุ้นในบริษัทที่กำลังดิ้นรนเป็นแนวทางที่ดีที่สุดในการรักษาอนาคตการผลิตชิปของอเมริกาหรือไม่ Intel สูญเสียพื้นที่ให้กับคู่แข่งมาหลายปี โดยมีความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญในกระบวนการผลิตและส่วนแบ่งการตลาดที่ลดลง บางคนเสนอว่ารัฐบาลจะได้รับการบริการที่ดีกว่าในการสนับสนุนคู่แข่งใหม่หรือลงทุนในเทคโนโลยีที่มีแนวโน้มดีกว่าแทนที่จะค้ำจุนบริษัทที่อาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว
การจัดการนี้ยังรวมถึงใบสำคัญแสดงสิทธิที่อนุญาตให้รัฐบาลได้รับสิทธิในหุ้นเพิ่มเติม 5% หาก Intel สูญเสียการควบคุมส่วนใหญ่ของธุรกิจโรงหล่อ ทำให้เจ้าหน้าที่มีอิทธิพลที่มีศักยภาพมากยิ่งขึ้นต่อทิศทางอนาคตของบริษัท
เงินทุนจาก CHIPS Act ของ Intel :
- ที่ได้รับก่อนหน้านี้: 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- เงินทุนใหม่แบบ equity-based: 8.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- การลงทุนรวมจากรัฐบาล: 11.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- warrant เพิ่มเติม: สิทธิในการซื้อหุ้นเพิ่มอีก 5% หาก Intel สูญเสียการควบคุมส่วนใหญ่ในธุรกิจ foundry
- สิทธิของรัฐบาล: ไม่มีที่นั่งในคณะกรรมการหรือสิทธิพิเศษในการกำกับดูแล (มีเพียงสิทธิการลงคะแนนเสียงแบบผู้ถือหุ้นทั่วไป)
ผลกระทบที่กว้างขึ้นต่อนโยบายอุตสาหกรรมอเมริกัน
ข้อตกลงนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในวิธีที่รัฐบาลสหรัฐฯ เข้าถึงนโยบายอุตสาหกรรม โดยเปลี่ยนจากแนวทางตลาดแบบไม่แทรกแซงไปสู่การแทรกแซงโดยตรงในบริษัทเอกชนมากขึ้น การเคลื่อนไหวนี้ได้รับการเปรียบเทียบกับวิธีที่ประเทศอื่นๆ เช่น China , Taiwan และ Singapore ใช้กองทุนความมั่งคั่งของรัฐเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอเมริกากำลังใช้กลยุทธ์ที่คล้ายกัน
หากคนจากมาเฟียมาหาคุณและขอส่วนแบ่ง 10% ของร้านอาหารของคุณ คุณควรจะตอบตกลง
การอภิปรายในชุมชนเผยให้เห็นการแบ่งแยกอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับว่าสิ่งนี้เป็นการวางแผนเชิงกลยุทธ์ที่จำเป็นหรือการล่วงล้ำของรัฐบาลที่อันตราย บางคนมองว่าเป็นการยอมรับที่ล่าช้าไปแล้วว่าอุตสาหกรรมที่สำคัญต้องการการสนับสนุนของรัฐเพื่อแข่งขันในระดับโลก ในขณะที่คนอื่นๆ กังวลเกี่ยวกับแบบอย่างของเจ้าหน้าที่รัฐบาลที่ยึดสิทธิในหุ้นของบริษัทเอกชนโดยพื้นฐาน
ช่วงเวลานี้มีความโดดเด่นเป็นพิเศษเนื่องจากหุ้นของ Intel กำลังดิ้นรน ทำให้การซื้อของรัฐบาลมีศักยภาพในการทำกำไรหากบริษัทฟื้นตัว สิ่งนี้ได้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับว่าเจ้าหน้าที่หรือผู้ร่วมงานของพวกเขาอาจมีส่วนร่วมในการซื้อขายหุ้นภายในก่อนการประกาศหรือไม่ แม้ว่าจะไม่มีหลักฐานของกิจกรรมดังกล่าวถูกนำเสนอ
บทสรุป
ข้อตกลงสิทธิในหุ้น Intel เน้นย้ำถึงความท้าทายที่ซับซ้อนที่เผชิญหน้ากับนโยบายอุตสาหกรรมอเมริกันในสภาพแวดล้อมโลกที่มีการแข่งขันเพิ่มมากขึ้น ในขณะที่ข้อโต้แย้งด้านความมั่นคงแห่งชาติสำหรับการสนับสนุนการผลิตชิปในประเทศมีความน่าเชื่อถือ วิธีการเรียกร้องสิทธิในหุ้นย้อนหลังทำให้เกิดคำถามร้ายแรงเกี่ยวกับการล่วงล้ำของรัฐบาลและการจัดการที่ยุติธรรมกับบริษัทเอกชน
ว่าแนวทางนี้จะช่วยเสริมความสามารถด้านเซมิคอนดักเตอร์ของอเมริกาจริงๆ หรือไม่ยังคงต้องรอดู Intel ยังคงเผชิญกับความท้าทายพื้นฐานเดิมที่นำไปสู่การดิ้นรนในปัจจุบัน และความเป็นเจ้าของของรัฐบาลไม่ได้แก้ไขปัญหาเกี่ยวกับการดำเนินการ การพัฒนาเทคโนโลยี หรือการแข่งขันในตลาดโดยอัตโนมัติ การทดสอบที่แท้จริงจะเป็นว่าการแทรกแซงนี้ช่วยให้ Intel ได้รับความได้เปรียบในการแข่งขันคืนหรือเพียงแค่เลื่อนการปรับตัวของตลาดที่จำเป็นในขณะที่กำหนดแบบอย่างที่น่ากังวลสำหรับความสัมพันธ์ระหว่างรัฐบาลกับธุรกิจในอนาคต
อ้างอิง: U.S. government takes 10% stake in Intel, as Trump expands control over private sector