ในขณะที่ OpenAI ประกาศข้อตกลงด้านโครงสร้างพื้นฐานมูลค่ามหาศาลหลายแสนล้านดอลลาร์ ชุมชนเทคโนโลยีกำลังตั้งคำถามว่าเงินจำนวนนี้จะมาจากที่ใด ด้วยการที่ผู้วิเคราะห์วาดเส้นขนานกับเหตุการณ์การล่มสลายทางการเงินในอดีตและตั้งคำถามกับแผนลับลึกลับของบริษัท ความยั่งยืนของความต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาลของ AI จึงกำลังเผชิญกับการตรวจสอบอย่างจริงจัง
เสียงสะท้อนของ Enron ในแวดวง AI
คำกล่าวหนึ่งของ Sam Altman ซีอีโอของ OpenAI ได้ส่งสัญญาณเตือนไปทั่วชุมชนเทคโนโลยี เมื่อพูดถึงวิธีการระดมทุนเพื่อสนองความต้องการด้านคอมพิวเตอร์อันมหาศาลของบริษัท Altman แนะนำว่าพวกเขาอาจออกแบบเครื่องมือทางการเงินรูปแบบใหม่ที่น่าสนใจมากสำหรับภาคการเงินและการคำนวณ ซึ่งโลกยังไม่เคยพบเห็นมาก่อน ความเห็นนี้ทำให้เกิดการเปรียบเทียบกับภัยพิบัติทางการเงินในอดีตทันที โดยมีผู้ใช้หลายคนระบุว่ามีความคล้ายคลึงอย่างน่าตกใจกับแนวทางของ Enron ในช่วงขยายโครงสร้างพื้นฐาน
คำพูดนี้ทำให้เซนเซอร์ตรวจจับเรื่องไร้สาระของฉันส่งเสียงเตือนไม่หยุด ดีใจที่ไม่ได้มีแค่ฉันที่รู้สึกแบบนี้
ความคล้ายคลึงนี้ไม่ได้หยุดอยู่แค่ความสงสัย เช่นเดียวกับ Enron, OpenAI กำลังพยายามขยายโครงสร้างพื้นฐานครั้งใหญ่ในขณะที่เผชิญกับคำถามเกี่ยวกับกระแสเงินสดที่ยั่งยืน ฉันทามติในชุมชนชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่แค่เรื่องธุรกิจปกติ แต่มีความเป็นไปได้ที่มันอาจจะเป็นวิกฤตการเงินปี 2008 หรือฟองสบู่ดอตคอมในชุดใหม่
ความหนักหน่วงของตัวเลข
ข้อผูกพันด้านการใช้งบประมาณของ OpenAI นั้นยากที่จะเข้าใจในแง่ของขนาด มีรายงานว่าบริษัทได้ลงนามในข้อตกลงด้านคอมพิวเตอร์มูลค่าประมาณ 176,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีนี้เพียงปีเดียว โดยมีประมาณการแสดงว่าพวกเขาอาจต้องการเงินสูงถึง 113,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2573 ตัวเลขเหล่านี้แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 66,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากประมาณการที่ทำขึ้นเมื่อไม่กี่เดือนก่อน บ่งบอกถึงความต้องการทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
เพื่อให้เห็นภาพ ผู้ใช้ระบุว่าเงินสดไหลลอจากธุรกิจของบริษัท 500 อันดับแรกโดยมูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ประมาณ 2.56 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ความต้องการของ OpenAI จะบริโภคเงินสดส่วนสำคัญที่สร้างขึ้นโดยบรรดาบริษัทเหล่านี้ในแต่ละปี ความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐานก็สูงลิ่วไม่แพ้กัน—ความสามารถในการคำนวณ 20 กิกะวัตต์ ซึ่งเทียบเท่ากับกำลังการผลิตของโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ 20 แห่ง ทำให้เกิดคำถามอย่างจริงจังเกี่ยวกับความพร้อมใช้ของพลังงานและระยะเวลาการส่งมอบ
ภาระผูกพันทางการเงินและประมาณการของ OpenAI ที่รายงาน
- สัญญาด้านคอมพิวติ้งที่ลงนามในปี 2024: ประมาณ 176 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- ประมาณการเงินสดที่ใช้ไปจนถึงปี 2027: 113 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- การเพิ่มขึ้นของประมาณการล่าสุด: เพิ่มขึ้น 66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากไตรมาสที่ 1 ปี 2024
- มูลค่าปัจจุบัน: 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- จำนวนเงินทุนที่อาจระดมได้ภายในสิ้นปี 2024: 140 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ปัญหาความสำเร็จของผลิตภัณฑ์ vs. แบบจำลองธุรกิจ
แม้จะมีข้อกังวลทางการเงิน แต่ชุมชนก็ยอมรับในความสำเร็จด้านผลิตภัณฑ์อันน่าทึ่งของ OpenAI ผู้ใช้รายงานว่าตื่นเต้นกับคุณภาพของโหมดเสียงขั้นสูงของ ChatGPT และคุณสมบัติอื่นๆ บริษัทได้สร้างฐานผู้ใช้ที่ยอดเยี่ยมด้วยผู้ใช้รายเดือนมากกว่า 180 ล้านคนและมีรายได้ต่อปีแบบ recurring มากกว่า 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้พวกเขาเป็นหนึ่งในบริษัท AI ที่ใหญ่ที่สุดและเป็นผู้เล่นซอฟต์แวร์ที่สำคัญ
อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญระหว่างความสำเร็จทางเทคนิคและความอยู่รอดทางธุรกิจ ดังที่ผู้สังเกตการณ์หนึ่งระบุ ใครๆ ก็สร้างธุรกิจที่แปลงเงินทุน 2 ดอลลาร์เป็นรายได้ 1 ดอลลาร์ได้ คำถามพื้นฐานยังคงอยู่ว่ารายได้ในปัจจุบันของ OpenAI สามารถสนับสนุนแผนโครงสร้างพื้นฐานที่ทะเยอทะยานของพวกเขาได้หรือไม่ โดยเฉพาะเมื่อโมเดลคู่แข่งจาก Google, Anthropic และอื่นๆ นำเสนอความสามารถที่คล้ายคลึงกันในราคาที่อาจต่ำกว่า
ตัวชี้วัดทางธุรกิจปัจจุบัน
- ผู้ใช้งานรายเดือน: มากกว่า 180 ล้านคน
- รายได้ประจำต่อปี: มากกว่า 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
- การเปรียบเทียบฐานผู้ใช้: ใกล้เคียงกับผลกระทบเครือข่ายในระดับเดียวกับ Facebook
- แรงกดดันจากการแข่งขัน: มีโมเดล AI ที่เทียบเคียงได้หลายตัว (Gemini, Claude, Qwen) พร้อมให้บริการ
แผนลับลึกลับและข้อสันนิษฐานเรื่องการช่วยเหลือจากรัฐบาล
เมื่อแหล่งเงินทุนแบบดั้งเดิมดูเหมือนจะลังเล—แม้แต่การลงทุน 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก SoftBank ตามข่าวลือก็ถูกเลื่อนออกไป—ความสนใจจึงหันไปที่การเลียบแบบแผนลับของ Altman ซีอีโอขอเวลาเพิ่มอีกไม่กี่เดือนเพื่อเปิดเผยกลยุทธ์ที่ว่ากันว่าจะทำให้การใช้งบประมาณอย่างมหาศาลในปัจจุบันมีความสมเหตุสมผล
การคาดเดาในชุมชนมีตั้งแต่เครื่องมือทางการเงินที่สร้างสรรค์ ไปจนถึงความเป็นไปได้ที่น่ากังวลมากขึ้น บางคนเสนอว่าบริษัทอาจกำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อรับการช่วยเหลือจากรัฐบาลด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากความคิดริเร็ว OpenAI for Countries ล่าสุดที่เสนอความร่วมมือกับรัฐบาลระดับชาติ บางคนสงสัยว่าแผนดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการบีบให้พันธมิตรล้มละลายเพื่อเข้าซื้อทรัพย์สินในราคาถูกหรือไม่ แม้ว่าผู้ใช้จะตั้งคำถามอย่างรวดเร็วว่าพวกเขาจะหาเงินมาสนับสนุนการเข้าซื้อเช่นนั้นได้อย่างไร
ความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่
- กำลังการประมวลผลที่ต้องการ: 20+ กิกะวัตต์
- พลังงานเทียบเท่า: เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ 20 เครื่อง
- ความท้าทายด้านระยะเวลาการส่งมอบพลังงาน: 7+ ปีสำหรับกังหันก๊าซใหม่, 11+ ปีสำหรับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์
- เปรียบเทียบ: FCF รวมของบริษัทชั้นนำใน Fortune 500: 2.56 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
การจับตาฟองสบู่ที่เข้มข้นขึ้น
ฉันทามติในหมู่ผู้สังเกตการณ์ที่วิเคราะห์อย่างจริงจังคือการปรับตัวที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ดังที่ผู้ใช้หนึ่งระบุ ฟองสบู่กำลังจะแตก หากเพียงเพราะการเติบโตของตัวเลขเหล่านี้เห็นได้ชัดว่าไม่ยั่งยืน—เราไม่มีเงินหลายล้านล้านหรอก การเปรียบเทียบกับฟองสบู่เทคโนโลยีก่อนหน้านี้เกิดขึ้นบ่อยครั้ง โดยหลายคนคาดว่าการปรับโครงสร้างจะเกิดขึ้นและเหลือเพียงยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่มีเงินทุนหนาเท่านั้นที่ยืนหยัดอยู่
ความแตกต่างที่สำคัญที่ชุมชนชี้ให้เห็นคือ ไม่เหมือนกับบริษัทฟองสบู่บางแห่งในอดีต, OpenAI และผู้นำด้าน AI รายอื่นๆ กำลังส่งมอบความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่แท้จริง คำถามไม่ใช่ว่าเทคโนโลยีทำงานได้หรือไม่ แต่คือแบบจำลองธุรกิจจะสามารถสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นในการแสวงหาปัญญาทั่วไปเทียมได้หรือไม่
เดือนข้างหน้าจะมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ OpenAI ในขณะที่พวกเขาพยายามเปิดเผยแผนแม่บททางการเงินของพวกเขา จนกว่าจะถึงเวลานั้น ชุมชนเทคโนโลยีจึงจับตาดูด้วยความรู้สึกทั้งความทึ่งในความสำเร็จทางเทคโนโลยีและความกังวลเกี่ยวกับรากฐานทางการเงินที่รองรับมัน เหลียวนี้ไม่สามารถสูงไปกว่านี้ได้—ไม่ใช่แค่สำหรับ OpenAI แต่สำหรับระบบนิเวศ AI ทั้งหมดที่พัฒนาขึ้นรอบๆ วิสัยทัศน์อันทะเยอทะยานของพวกเขา