ในการเคลื่อนไหวที่อาจปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ของสื่อครั้งใหญ่ Netflix ได้ประกาศข้อตกลงที่ชัดเจนในการเข้าซื้อกิจการ Warner Bros. ด้วยมูลค่าสูงลิ่วถึง 82.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การตกลงครั้งนี้ ซึ่งไม่รวมสินทรัพย์อื่นๆ ของ Warner Bros. Discovery จะมอบอำนาจควบคุมให้กับยักษ์ใหญ่สตรีมมิ่งเหนือสตูดิโอภาพยนตร์ในตำนาน แพลตฟอร์ม HBO Max และคลังทรัพย์สินทางปัญญาอันมหาศาล อย่างไรก็ตาม หนทางสู่ความสำเร็จเต็มไปด้วยอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สำคัญและความกังวลที่เพิ่มขึ้นจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับอนาคตของการจัดจำหน่ายภาพยนตร์และการแข่งขันในตลาด
ข้อมูลทางการเงินและข้อกำหนดสำคัญของข้อตกลง
- ราคาการเข้าซื้อกิจการ: 82.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- สินทรัพย์เป้าหมาย: สตูดิโอ Warner Bros. (รวมถึงล็อต Burbank), บริการสตรีมมิง HBO Max และคลังทรัพย์สินทางปัญญาที่เกี่ยวข้อง
- สินทรัพย์ที่ถูกแยกออก: สินทรัพย์อื่น ๆ ของ Warner Bros. Discovery
- ค่าปรับกรณีข้อตกลงล่มสลาย: Netflix ต้องจ่ายให้ Warner Bros. Discovery เป็นจำนวน 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากข้อตกลงล้มเหลวเนื่องจากถูกบล็อกโดยหน่วยงานกำกับดูแล
ความสำคัญเชิงกลยุทธ์และการวางแผนทางการเมืองของข้อตกลง
การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้แสดงถึงการเคลื่อนไหวที่ทะเยอทะยานที่สุดของ Netflix จนถึงปัจจุบัน โดยเปลี่ยนจากผู้จัดจำหน่ายเนื้อหาไปเป็นเจ้าของอำนาจที่มีอิทธิพลเหนือทรัพย์สินทางปัญญาพื้นฐานของ Hollywood ตั้งแต่ "Casablanca" ไปจนถึง "Game of Thrones" เบื้องหลังการเจรจา การเข้าถึงทางการเมืองเชิงกลยุทธ์มีบทบาทสำคัญ ในเดือนพฤศจิกายน Ted Sarandos ซีอีโอร่วมของ Netflix ได้เข้าพบกับประธานาธิบดี Donald Trump เพื่อหารือเกี่ยวกับการเสนอราคาที่อาจเกิดขึ้น มีรายงานว่า Sarandos ออกจากที่ประชุมด้วยความเชื่อว่าทำเนียบขาวจะไม่แสดง "การคัดค้านในทันที" ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญเมื่อพิจารณาถึงการตรวจสอบการผูกขาดที่คาดการณ์ไว้ การรับรู้เช่นนี้พิสูจน์แล้วว่ามีประโยชน์เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Paramount ซึ่งผู้นำอย่าง David และ Larry Ellison เคยแนะนำว่าการเชื่อมโยงของพวกเขากับทำเนียบขาวจะช่วยให้พวกเขาบรรลุเป้าหมายด้านกฎระเบียบได้มีประสิทธิภาพมากกว่า
ไทม์ไลน์และเหตุการณ์สำคัญ
- พฤศจิกายน 2024: Ted Sarandos ซีอีโอร่วมของ Netflix พบกับประธานาธิบดี Trump เพื่อหารือเกี่ยวกับการประมูลที่อาจเกิดขึ้น
- 6 ธันวาคม 2024: Netflix ประกาศชนะการประมูลซื้อ Warner Bros.
- 8 ธันวาคม 2024: ประธานาธิบดี Trump ออกความเห็นต่อสาธารณะเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของข้อตกลง
อุปสรรคด้านกฎระเบียบและการต่อต้านการผูกขาดที่เพิ่มสูงขึ้น
แม้จะเสนอราคาได้สำเร็จ แต่การปิดข้อตกลงยังไม่ได้รับการรับประกัน ประธานาธิบดี Trump เองก็แสดงความสงสัยในความเป็นไปได้ โดยกล่าวในวันที่ 8 ธันวาคม 2025 ว่า "มันเป็นส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ มันอาจจะเป็นปัญหา" และยืนยันว่าการทำธุรกรรม "ต้องผ่านกระบวนการ" กระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ คาดว่าจะทบทวนการควบรวมกิจการอย่างใกล้ชิด โดยมีศักยภาพที่จะยกเลิกข้อตกลงบนพื้นฐานของการต่อต้านการผูกขาด ความเสี่ยงทางการเงินจากการล้มเหลวนั้นสูงสำหรับ Netflix ซึ่งจะต้องจ่ายค่าปรับการยกเลิกข้อตกลงให้กับ Warner Bros. Discovery เป็นจำนวน 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากหน่วยงานกำกับดูแลปิดกั้นการทำธุรกรรม
ข้อกังวลหลักและการคัดค้าน
- ด้านกฎระเบียบ (กฎหมายต่อต้านการผูกขาด): การตรวจสอบโดยกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ; ความกังวลเกี่ยวกับส่วนแบ่งตลาดที่มากเกินไป
- ด้านอุตสาหกรรม (โรงภาพยนตร์): การร้องเรียนอย่างเป็นทางการจากผู้ผลิตภาพยนตร์ไปยังรัฐสภา โดยเกรงว่า Netflix จะบ่อนทำลายการเข้าฉายในโรงภาพยนตร์
- ด้านการแข่งขัน: ความเป็นไปได้ของการเสนอราคาตอบโต้อย่างไม่เป็นมิตรจาก Paramount Global
การต่อต้านจากอุตสาหกรรมและความกลัวของธุรกิจโรงภาพยนตร์
เหนือจากการตรวจสอบของรัฐบาลแล้ว การควบรวมกิจการที่เสนอได้จุดประกายความกังวลภายในอุตสาหกรรมภาพยนตร์เอง คณะพันธมิตรของผู้ผลิตภาพยนตร์ได้แสดง "ความกังวลอย่างรุนแรง" อย่างเป็นทางการต่อรัฐสภา โดยให้เหตุผลว่าโมเดลธุรกิจของ Netflix นั้นเป็นปฏิปักษ์โดยธรรมชาติต่อการออกฉายในโรงภาพยนตร์แบบดั้งเดิม จดหมายของพวกเขาอ้างว่า Netflix มองว่าเวลาที่ผู้ชมใช้ในโรงภาพยนตร์คือเวลาที่ไม่ได้ใช้บนแพลตฟอร์มของตน ซึ่งทำให้บริษัทมี "แรงจูงใจทุกอย่างที่จะทำลาย" การฉายในโรงภาพยนตร์ ความกลัวนี้เน้นย้ำถึงความขัดแย้งทางวัฒนธรรมที่กว้างขึ้นระหว่างหลักการตรงสู่ผู้บริโภคของ Silicon Valley และระบบการเปิดตัวแบบเป็นช่วงๆ (windowing system) ที่มีอยู่ของ Hollywood
ความท้าทายภายในและท่าทีของบริษัทที่ระมัดระวัง
ผู้นำของ Netflix ได้ยอมรับถึงขนาดที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนของความพยายามครั้งนี้ Greg Peters ซีอีโอร่วม กล่าวในการประชุมนักลงทุนว่า "เราไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญในการทำ M&A ขนาดใหญ่" พร้อมทั้งแสดงความมั่นใจในความสามารถของบริษัทในการปรับตัว ข้อตกลงนี้ยังมีมิติส่วนตัวสำหรับ Sarandos ซึ่งก่อนหน้านี้เคยพยายามเข้าซื้อกิจการ Paramount ก่อนจะถูก David Ellison แซงหน้า การได้ Warner Bros. มา จึงถูกมองว่าเป็นชัยชนะเชิงกลยุทธ์และส่วนตัว แม้ว่าบริษัทจะตระหนักดีว่า Paramount ยังสามารถเปิดการเสนอราคาต่อต้าน (hostile counter-offer) ได้ ซึ่งทำให้เรื่องราวยังไม่จบลง
ช่วงเวลาที่กำหนดอนาคตของการรวมกลุ่มสื่อ
ข้อตกลงระหว่าง Netflix และ Warner Bros. เป็นมากกว่าการเข้าซื้อกิจการทั่วไป มันคือการทดสอบขีดจำกัดของการรวมกลุ่มในแนวดิ่ง (vertical integration) ในยุคดิจิทัล มันทำให้เป้าหมายการเติบโตของผู้บุกเบิกสตรีมมิ่งต้องเผชิญกับกรอบกฎระเบียบที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันการรวมศูนย์อำนาจในตลาดที่มากเกินไป และการรักษาระบบนิเวศของอุตสาหกรรมที่หลากหลาย ในอีกหลายเดือนข้างหน้าจะเป็นตัวกำหนดไม่เพียงแต่ชะตากรรมของการทำธุรกรรมเฉพาะนี้เท่านั้น แต่ยังสร้างบรรทัดฐานสำหรับว่าบริษัทเดียวสามารถใช้อำนาจควบคุมเหนือการสร้าง การจัดจำหน่าย และการฉายความบันเทิงในศตวรรษที่ 21 ได้มากเพียงใด